企业财务风险预警指标体系构建研究

企业财务风险预警指标体系构建研究

作者：王秋洋

来源：《价值工程》2015年第08期

摘要： 本文以现有财务管理、财务预警系统理论和实践研究为基础，从筹资风险、投资风险、经营风险和收益分配风险四个方面建立财务风险预警指标体系，最后通过使用层次分析法、综合功效系数法等技术，设计了一套初级的企业财务风险预警模型。本文以我国深市所有石油上市公司为研究样本，有一定的实际价值。 关键词： 财务风险预警；指标体系；功效系数 1 研究目的和意义

对企业的财务风险进行分析研究，可以更加清楚地认识风险，提高企业运营的安全性，在保证财务安全稳健的情况下，合理把握企业的投资经营利润和风险之间的关系，提高相关决策的科学性，充分发挥企业财务风险管理，在预防和化解企业资金困难方面的作用，提高资金的使用效率。

2 财务风险预警指标体系的建立 2.1 财务预警指标体系的建立

①筹资预警指标。该指标主要包含资产负债率即负债总额与资产总额之比、盈余现金保障倍数、已获利息倍数等。

②投资预警指标。该指标主要包括总资产增长率即本年总资产增长额与年初资产总额之比、净资产收益率即净利润与所有者权益之比。

③营运预警指标。该指标主要包含总资产报酬率、应收账款周转率即销售收入与平均应收账款之比等。

④分配预警指标。该指标包含股利支付率即股利总额与净利润总额之比、资本积累率。 2.2 权重的确定 本文将财务预警指标体系中筹资预警指标、投资预警指标、营运预警指标及分配预警指标作为准则层，将上述四个方面的指标中所包含的各自的二级指标作为最低层，即指标层。建立结构层次如表2所示。

2.3 构建不同层次的优先次序判断矩阵 建立层次结构后，以矩阵的形式表达B层中各准则对A层的相对重要性和C层中各指标在其上层B层中各准则的权重，其矩阵元素的确定公式为：

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fij=1，表示因素Bi比因素Bj重要0.5，表示两个因素同等重要0，表示因素Bi没有因素Bj重要（i，j=1，2，3，…n） 3 企业财务风险预警模型建立

综合功效系数法的财务风险预警函数模型如下： G=ΣGiWi

其中G为该企业的综合功效系数，Gi为单项功效系数变量，Wi为权数。 4 计算综合功效系数确定警情

在计算出单项功效系数和确定好各个指标的权重的基础上，运用以下公式求出企业的综合功效系数，再根据结果的大小，确定警情。根据综合功效系数=Σ单项功效系数X该指标的权重，可将警情划分为相应的警度区间。 5 案例分析

从石油行业的发展趋势来看，准确分析自身在财务管理活动中的优势与不足，建立完善的财务监测与风险预警系统，做好财务风险防范与规避准备，对石油行业来说是非常必要而且紧迫的。

5.1 预警指标体系应用 本文中的标准值是以《2011年企业效绩评价标准值》中石油石化业大型企业的标准值为依据进行选取的。满意值为行业优秀值，不容许值为行业较低值。对于《2011年企业效绩评价标准值》中没有统计而本财务风险预警指标体系中涉及到的指标标准值则是根据航运业所有上市公司的平均值进行计算得出的。

5.2 财务风险分析 本文以石油行业深圳上市公司2011年的财务报表数据为依据，计算出各公司的综合功效系数，如表4所示。

通过表4的财务数据对比分析，可以大致得出相关石油企业的财务风险情况：

第一，从筹资来看，除泰山石油、茂化实华、恒泰艾普、潜能恒信公司资产负债率偏低情况外，剩下的那些公司，其资本结构还算比较稳定，经过计算，可以的到，上述公司的资产负债率的平均值为25.39%，同我国石油化工行业企业的平均值50%还有一定的差距。这就使得上述公司，在融资方面，还有进一步挖掘的潜力。

其次，由于石油行业本身的特点，即资金投入规模大，但是，收益往往比较低，而且投资的回收期也比较长，投资一座矿井亦或勘探一个油田至少需要数亿元庞大的资金数，相关的数据资料显示，一般的石油行业投资回收期为十几年甚至有的是几十年。从这方面考虑，就需要

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石油企业，在进行投资过程中，一定要权衡投资收益、回收期限和风险之间的关系，降低投资风险。

第二，从营运方面来看，我们主要通过总资产报酬率和应收账款周转率两项指标来说明公司营运状况，恒泰艾普、潜能恒信公司总资产报酬率和应收账款周转率相对于其他公司偏低，导致其单项功效系数落后，最终致使综合功效系数很低，公司需加强营运管理。

第三，收益分配进行的不够积极，这是由行业性质所决定的。作为石油行业市场份额多为中石油中石化占有，企业谋求战略化发展须留存大量资金，故而股利分配较低。不过公司可以适当提高股利分配，因其这对打造石油上市企业蓝筹股形象，拓展融资空间是有好处的。 参考文献：

[1]Management[M].McGraw-Hill；Eugene，2001（88）. [2]于新华.企业财务风险管理与控制策略[J].会计之友，2009，5. [3]加强企业财务风险管理[J].经济师，2011（8）：184.

[4]周平.灰色系统理论下上市公司财务风险评价[J].财会通讯，2010（4）：143-144.

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