着力打造政府融资平台 多渠道筹资建设水利

：：史国　窒查童窒重曼全全　墅垫　堕苎垄垦壹星　全：：童塑　２０１１．６中国水利　着力打造政府融资平台　多渠道筹资建设水利　张红兵　（水利部财务司，１０００５３，北京）　摘　要：按照中央一号文件要求，未来１０年的水利总投资要达到４万亿元。为弥补财政投入不足，必须多渠道筹　集资金．建立水利投资稳定增长机制。为实现多渠道筹集资金支持ｚｋ－￣－＇ｉ建设，应整合原有资产和水电资源两类资　料．打造政府融资平台；用好财政和货币两项政策，积极争取信贷资金；借助股票和债券两个市场，广泛吸引国内　外资金投资水利。　关键词：两类资源；两项政策；两个市场；融资平台　中图分类号：Ｆ８３０．５９２＋ＴＶ　水足生命之源、生产之要、生态　之基。兴水利、除水害，事关人类生　存、经济发展、社会进步，历来是治国　文献标识码：１３　文章编号：１０００－１１２３（２０１　１）０６—０１０５—０３　经济效益不佳。同时，单一的水利Ｋ　１：３．任各地政府的大力支持下，水利　建设项目筹资渠道不断拓宽，多渠道　融资建设水利取得了显著成效。但在　稗项目在资产运营和运用资源实　收益的能力方面都十分薄弱，为新建　水利项日融资渠道和规模也非常有　安邦的大事。　于水利具有很强的公　益性、基础性、战略性，一直以来，水　利建设以公共财政投入为主渠道。据　统计，“十一五”期问，全　水利总投　筹资过程中也遇到１广不少　题，大的　方面有如何明确融资主体．如何争取　限。为实现大规模融资兴建水利，必　放宽贷款条件等。这些问题将随着各　相关部门与水利系统共同落实中央　一须克服现存体制障碍，通过对可以进　入市场运营的资产和资源进行整合，　实现规模化运营，柱活资产，充分发　入约７　０００亿元，其中．中央和地方财　政性资金投资比例达８４％。按照２０１　１　年中央一号文件《ｒｒＩ共中央国务院＿天　号文件精神得以逐步解决。当务之　急，水利系统要抓紧做好前期丁作，　为多渠道筹资建设水利准备条件。　一挥资源的经济效　．实现资源资产　化、资产资本化运作，并通过投资集　团公司统一承贷、统一还款等方式为　争取信贷资金和吸引社会资金投资　水利新项目建设提供基础，以实现水　利建设项目的滚动开发　为此。各地水行政主管部门应抓　紧盘点、整合本地已建成投入运　水　利Ｔ程，通过重组改制，整合水利Ｔ　程占有使刚的国有资产和水电资源，　尽快组建具有法人地位的省级水利　于加快水利改革发展的决定》中关于　“力争今后１０年全社会水利年平均　投入比２０１０年高　～一倍”的要求，根　据２０１０年我同水利投资２　０００亿元　测算，未来１０年的水利总投资要达　到４万亿元。　如何在ｌ０年内筹集４万亿元资　金投入水利建设？中央一号文件明确　提出要多渠道筹集资金，建立水利　投入稳定增长机制：一是加大公共　财政对水利的投入．发挥政府在水　、整合两类资源，打造　政府融资平台　由于争取金融支持和吸引＿丰十会　投资与财政投资支持水利建设的途　径不同，为解决适格的融资主体问　题，打造政府融资平台，成立具有独　立法人地位的水利投资集团公司，是　多渠道融资的前提条件。　政府打造水利建设项目融资平　台，需要依托两类资源，一类足以公　（水务）投资集团，作为政府授权的各　类水利Ｔ程建设项目的融资载体．承　利建设中的主导作用：二足综合运　用财政和货币政策，引导金融机构　增加水利信贷资金：三是广泛吸引　共财政投资为主形成的国有资产，一　类是以水资源为主的国家自然资源。　接各类贷款．吸收社会资本和战略投　资者参与对各类水利Ｔ程项日的投　资建设．并在政府授权范围扦展水利　目前这两类资源都分散在零散的水　社会资金投资水利　近年，由于水利建设项目资金需　求量持续增长，为弥补财政投资缺　作者简介：张红兵，司长，研究员。　利Ｔ程项目中．各水利工程项目的管　理体制也不尽相同，大多数资产与资　源的利用效率较低，管理费用偏高，　国有资产的运营管理。积极争取政府　优惠政策．扶持水利投资集　公司快　速发展，将其培育成为成熟的市场融　１０５　：史垦　窒查童室耋　全全　墅　型堕蔓垄垦壹星　盒：：童塑　ＣＨＩＮＡ　ＷＡＴＥＲ　ＲＥＳＯＵＲＣＥＳ　２０１　１．６　资主体，同时促进规范管理，树立水　利企业品牌，推动全面提升水利国有　资产与水电资源管理水平。　目前，全罔已有重庆、吉林、海南　等１８个省（自治区、直辖市）【犬Ｊ地制　宜地建立了水利投融资平台，并取得　许多值得借鉴的成功经验。如重庆市　水利投资（集团）有限公司经市政府　批准于２００３年１１月２８日挂牌成立．　成为全国水利行业首家省级水利投　资集团。该投资集【才１以“以水养水、以　电补水、以经营性收入反哺公益性职　能”为指导思想，突　“抓筹资、上项　目”两大主要工作任务，负责水利同　有资产的营运管理．大叶１型水源、城　镇供水排水、污水处理项目的投资和　经营，河道整治、水土保持项同的投　资和经营，水力发电、风力发电等可　再生能源项目的投资和经营；销售水　利水电设备及材料：实施政府授权范　围的土地储备、整治，房地产开发、旅　游、种养殖业项目的投资、经营。截至　２０１０年，该投资集团完成投资１８０亿　元．经营性收入年平均增速７４％。又　如，２００６年吉林省政府注入５．８亿元　组建了省水务投融资集团公司，截至　２０１０年．该投资集　已累计完成投资　６２．１３亿元．为水利建设项目顺利肩　动和建设提供了有力保障。　二、用好两项政策，积极　争取金融支持　根据中央经济Ｔ作会议精神，为　保障我国经济持续稳定发展，抑制通　货膨胀．２０１１年将继续实行积极的财　政政策，同时将前两年实施的适度宽　松的货币政策调整为文施稳健的货　币政策。截至２月份，中国人民银行　已两次决策回笼货币，一是自２０１１　年２月９日起上调金融机构人民币　存贷款基准利率，二是白２０１１年２　月２４日起再次上调存款类金融机　构人民币存款准备金率。在这种银　根紧缩的大环境下，财政投资的示　范效应将会更加突显。水利基础设　１０６　施建设作为“调整结构．促进转变经　济增长方式”重要内容，是公共财政　投入的重点领域，必将引导信贷资　金流向水利建设。水利系统必须紧　紧抓住机遇，用足用好财政货币政　策，做好相应的项目储备，根据建设　项目具体条件．运用多种金融１＿具　筹集资金　１．进一步发挥财政贴息资金　的政策扶持、引导作用　为困家基本建没项目贷款提供　财政贴息．是引导信贷资金投资基建　项目的重要手段。为做好财政贴息Ｔ　作，国家发改委出台了《中央预算内　投资补助和贴息项目管理暂行办　法》，财政部　台了《基本建没贷款　中央财政贴息资金管理办法》和《节　水灌溉贷款巾央财政贴息资金管理　暂行办法》等制度办法，每年为国家　扶持的特定基建项目进行贴息。目　前，平均每年全同各行业基本建设　项目中央财政贴息总额约为４亿元　到６亿元。“十一血”期间，财政部共　批复水利部上报基建项目财政贴息　１．７８亿元．吸引了近６０亿元银行信　贷资金．为顺利肩动和建设一系列　大中型中央和两部水利建设项目提　供了有力支持．财政贴息的乘数效　应巨大　由于现行财政贴息政策仅限于　中央，且补贴率　高于３％，贴息期限　不超过５．就水利总投资需求而言，当　前财政贴息政策引导信贷资金的乘　数效应尚未充分发挥。水利部门应进　一步扩大中央水利Ｔ程财政贴息的　规模，提高贴息率、延长期限以及创　新贴息方式与财政部门共同进行研　究，并推动有条件的地方　台水利Ｔ　程财政贴息政策，充分发挥财政引导　信贷资金投资水利的作用。　２．支持农业发展银行积极开展　水利建设中长期政策性贷款业务　政策性贷款是目前我国政策性　银行的主要资产业务。一方面，它具　有指导性、非营利性和优惠性等特殊　性，在贷款规模、期限、利率等方面提　供优惠；另一方面，它明显有别于可　以无偿占用的财政拨款，而是以偿还　为条件，与其他银行贷款一样具有相　同的金融属性——偿还性。由于政策　性贷款突出政策导向．对于落实国家　产业政策，弥补财政投资缺口提供了　有力保障。自巾闰农业发展银行成立　以来，其提供的政策性贷款有力地支　持了水利基础设施建设。　巾央一号文件一小台．中国农业　发展银行就积极商水利部制定ｍ台　《中国农业发展银行水利建设贷款管　理办法》。目前，两部门共同同绕中央　一号文件提ｍ的６大项水利建设任　务，根据水利Ｔ程建设特点，就承贷　项日的分类，承贷主体的确定、贴息　政策、还贷资金来源等进行磋商，水　利部结合以往贷款情况，就适当降低　贷款条件，扩大贷款范围，增加贷款　额度，延长贷款期限提　了建议，如　适当放宽财政垫付性贷款项目的贷　款条件。巾小型项目允许独立核算的　企业、事业及其他经济组织性质的建　设项目法人作为承贷主体。推广农户　小额信用贷款和农户联保贷款，在风　险可控的前提下适当提高贷款额度。　短期贷款一般不超过３年，中长期贷　款一般在３Ｏ年以内，贷款利率在同　期同档次基准利率的基础上适当下　浮等等。　３．积极开展水利项目收益权　质押贷款等多种形式融资　收益权质押贷款是以未来收益　权质押担保还贷本息的贷款模式，属　于我国担保法明确的一种权利质押，　不同于传统的第三方保证、房地产抵　押担保等方式，收益权质押贷款是一　种创新的金融产品。　２０００年．为做好农村电网建设与　改造工作，原国家计委和人民银行共　同印发了《农村电网建设与改造丁程　电费收益权质押贷款管理办法》。该　办法对收益权以及收益权质押进行　了界定。如明确，电费收益权是指电　ｌＩ生国　窒查童室重量全全　墅　堕堇　星壹星　全，’童塑　２０１１．６中国水利　网经营企业，按同家有关规定，经Ｈ　家有关主管部ｆ１批７侔，以售电收入方　式获取一定收益的权利；电费收益权　质押足指电网经营　业以其拥有的　资租赁公司必须是经央行批准以经　利企业上ｍ和发债融资，是借助资　本市场为水利建设筹集资金的重要　丁作　２０１０年，闫家发改委批准水干ｌ】　部长江水利委员会所属汉江水利水　营融资租赁业务为主的非银行融资　机构．．目前，我国融资租赁行业整体　发展迅速。据了解，银监会和商务部　电费收益权作担保，向银行申请贷款　用于农村电网建没与改造的一种担　保方式。农村电网建设与改造１　程收　益权质押贷款为开展水利建设项目　监管的融资租赁公司总数接近２００　家，注册资本金超过８００亿元，按照　允许的杠杆水平，潜在租赁资产承载　能力可高达１万亿元以上，仪２０１０　年．上述融资租赁公司新增租赁投放　电（集团）有限责任公司发侦６亿　元，用于建设潘［＿＿ｆ水电站。汉　集　成为水利部部属　业发行　、ｌ　债券　第一家，为水利企业发债础资提供　收益权质押贷款提供厂可以借鉴的　了成功案例。　于资本市场的舰范　成功先例。　广尔省、重』犬市在水利项目收益　权质押贷款方面也作了有益尝试。　２００９年．广东省水利厅与同家开发　银行广东省分行共同签署了《共同　支持广东省水利基石＝Ｉ；设施建设合作　协议》．双方通过罔家政策引导和政　策性贷款支持相结合，帮助』’‘东省　各市、县融资开展水利基础设施建　设　佛山市以堤　防护费权益作抵　押，贷款１６亿元用于佛１１４大堤等堤　围建设。惠州利用土地资源贷款筹　资５．１亿元刚于城市防洪Ｔ程建设，　清远市利』｝】河砂开采权拍卖所得向　银行抵押货款８　０００万元用于水利Ｔ　程建设。重庆市水利投资（集冈）有限　公司以“政府补贴收益权”为担保向罔　家开发银行申请了６３亿元“政府信　贷”用于水利丁程建设，同时以新增资　产收费权质押．为开县鲤鱼塘水库等　１３个水利项目申请了１７．６３亿元项目　贷款。　各地水行政主管部门应充分借　鉴行业内外收益权质押贷款经验．积　极争取财政，明确木地涉水项目收益　权的范围，就开展收益权质押贷款的　条件与各银行业金融机构进行沟通．　创新贷款于ｆ＝＿！保模式，为新建水利项目　争取信贷资金　４．探索发展大型水利设备设　施的融资租赁业务　融资租赁的实质是依附于传统　租赁上的会融交易，是一种特殊的金　融丁具，在功能和模式上接近于信　贷。融资租赁业务属于特许经营，根　据《融资租赁公司管理办法》规定，融　就超过４　２００亿元。　日前，我旧医疗、航空、Ｔ程机械　等行业融资租赁业务发展很快，但水　利系统开展大型水利设备设施融资　租赁业务尚处于探索阶段。南于水利　建设项目涉及大型水利设备设施较　多，大型水利设备如钢坝、大型船闸、　集成式肩闭机、水电站电气设备等；　大型水利没施有大型水力发电站、坝　堤、污水处理设施等，开展融资租赁　业务的远景广阔。探索开展大型水利　设备没施融资租赁业务，可以缓解购　买同定资产的资金压力，改善项目现　金流量状况，以及为难以提供传统银　孑ｊ．贷款的有效抵押物（如房地产）进　行贷款融资等．对于创新融资模式意　义重大　各地要尽快开展确定融资租　赁业务的大型水利没备设施的范围．　根据建设项目的具体情｝兄与融资租　赁公司研究选择简单融资租赁、融资　转租赁、返还式租赁、杠杆租赁、税务　租赁、委托租赁等方式，为开展融资　租赁业务创造条件。　三、借助两个市场，广泛　吸引国内外资金投资水利　政府融资平台除作为承贷主体融　资外，还要充分发挥市场主体融资功　能，即通过上市和发行企业债券借助　股票市场和债券市场融资。由于经营　性水利项目运行周期Ｋ，投资回报稳　定，加之政策倾斜，近年，水利项目为　资本市场所看好。抓住机遇，积极培　育、扶持省级水利融资平台和其他具　备条件的水利企业，积极沟通证监会、　发改委等部门，建立绿色通道，推进水　性要求，政府融资平台行吸附资　的同时，也将进一步强化规范管耻，　完善投资公司法人治理结构，防拎　投融资风险．保障水利融资机制的　健康、良　运行　、　要充分调动场外民　资本参　ｊ　水利建设、形成全民建设水利的合　力。近年，民　资本参与水利基础没　施建没的势头日益强劲，投资规模逐　年增大，投资领域不断拓展。』亡其是　东部地区的民营资本，不　参与　｛地　的水利建没，还积极参与ｒｆ１两部地　的水电Ｊｔ：发．Ｈ１现ｒ民　资＿小大规模　跨地　流动现象。２０１０年，　务院　发ｌ『《关于鼓励和引导民Ｍ投资健康　发展的若＝ｒ意　》，鼓肋民　资小参　ｊ　水利丁程建设。提ｍ建　收费补偿机　制，实行政府补贴，通过业主招标、承　包租赁等方式，吸引民问资本投资建　设农ｒｒＩ水利、跨流域　水、水　源综合　利用、水土保持等水利项ｆ１。民　资小　参与水利建没的热情高涨　如河北省　２０１０年前１１个月，农田水利建设的　投入达到了４８亿元，其中民间资本达　到１５亿元，占到总投入的３０％　四、几项保障措施　１．统筹规划，建立水利投资稳　定增长机制　各地水行政主管部门　在政　府的支持下，与财政、发改委、银　等金融机构建立合作机制；主动沟　通，共同研究建立水利投资稳定增　长机制；转变思想，创新方式，多管　齐下，筹集财政资金、信贷资金，，　‘　泛吸纳社会资金。（下转第１　１１页）　１０７　！史国　Ｉ盯场交易商协会注册核准，发行１０　窒查童室重　全全　墅　堕堇　壹星　全，’童塑　２０１１．６中国水利　每千瓦Ｉ卜ｆ电的利润增加０．０６７　２～　０．０８４元（未扣除开发成本）。这项补　渠道吸引社会资龠，积极参Ｌｊ流域和１　地区重点水资源配置１　程建没，稳妥　介入供水体系建设，为保障城乡供水　安全多做文事。就当前综合事、Ｉ　局投　融资来讲，将重点抓好以Ｆ丁作：　一亿元短期融资券，利川债券市场募集　资金并有效降低ｒ融资成本。２０ｌ０　年．在闰家宏观金融政策逐步收紧的　情况卜．新华水电公司及时　动了ｌ２　贴收入已接近甚至超过水电站的发　电利润水平。２０１０年，我们获得联合　同注册项日５个，减排ＣＯ　１３５万ｔ，　亿元叶ｌ期票据的发行Ｔ作，并成功获　得丁ｒ｝　银行ｒ１ＨＪ市场交易商协会的　实现收益折合人民币６　１００多万元，　足继续积极引进战略投资者，　另有２个项口已提交联合罔申请注　册．有７个项Ｆ１获得同家发改委批　准　已签订减排协议的项目每年可减　排ＣＯ，３６０多万ｔ．为同家节能减排作　ｒ积极贡献。　推进产、　公司股份制改造，加快企、Ｉ　注册核准，取得ｒ巾　发行资格。　２０１０年６月，综合事、Ｉ　局控股的“■　峡水利”成功实现资木市场冉融资，　募集资金４亿元。　上市步伐，实　股权多　化．　．■足创新投融资模式，　极探索　干兀运　Ｅ｝ｊ产业投资摹会，发行债券，　ＢＯＴ．ＡＢＳ．探索发展大型水利设备设　施的融资租赁业务．积极开腱供水、　４．积极引入国际资金，促进清　洁能源的开发　水电资源作为清洁可冉　卜能源　得到同际　：会认　．．２００５年　效的　五、贯彻落实一号文件精　水电开发项目及储备土地未来收益　权质ｌ州贷款等多种融资方式，多渠道　吸引社会资金，积极参与流域和地　重点水资源配萱Ｔ程建没。　神，创新水利融资渠道，推进　业务经济实现持续快速发展　近一个时期综合事业局的总体　Ｔ作思路足：以学习贯彻落实巾央一　《京都议定ｔ５》规定小水电项目可以　申报清洁发展机制（ＣＤＭ）项日。在　了是进一步加强在建项日管理　和正常的运营管理，提高投资收益，　继续组织力量开展水电项日ＣＤＭ业　务，培育新的利润增长点　四是着力调整产业结构，集中资　《京都议定书》生效之　，新华水电公　司高度重视中报ＣＤＭ项目对水电开　号文件精神为主线，抓件战略机遇，　用足政策措施，全力支持水利中心１＿　作．扎实推进强局建设．为水利改革　发展作　新的更大贡献　发的重要推动作川。从申报ＣＤＭ项　目提高水电项同效益上分析，水电站　每发ｌｋＷｈ电牛甘应的ＣＯ，减排量为　０．０００　８－０．００１ｔ，以每吨ＣＯ，减排量的　金做火做强水电、水务两大产业，苇　组、惆帑非主营　ｌ　务．　．责任编辑■　韦凤年　围绕全面加快水利基础设施建　设，积极调整水务、水电发展方向，多　交易价格不低于８欧元计算，相当于　（上接第１０７页）南于财政资金、信贷　资金和礼会资金性质不同，对水利项目　ｌ【】Ｊ报需求和融资风险也小同。要认真分　析拟建设的水利项日，准确定性．划分　公益性项¨、准公益性项目和经营性项　目，并根据项目的性质确定融资渠道．　．强水利投资项目和资金监督管理．完　律、懂资本运作，掌握各种融资Ｔ　具　的高级管理人才。存开展水利建设　巾，水利系统要抓住时机大力培养　成水利建设资金制度体系，建立监督　管理机制。开展融资风险评　Ｔ作．　及时预测、预防融资风险，采取有效　措施降低风险。在加强政府监督的同　时，充分发挥叶１介机构作用，形成南　人才：一方向研究…　优惠政策．吸　引专业的投融资管理人／ｊ‘投身到水　利建设事、　巾；另一方面．婪创造条　件，在现有的水利十部队伍巾发现　培养人／ｊ１。要抓住机遄．建　起一支　２．开辟水利建设融资网页，构　建沟通平台　各地水行政主管部门要开辟水利　建设融资网贞，搭建水利建设资金需　求与礼会资金供给的桥梁。及时披露　市场识别风险、承担风险、控制风险　的有效机制。认真研究与完善　会监　督机制。适时披露水利建设项目融资　情况，资金使Ｊ｝｛ｊ管理情况，节约资金　的具体措施、项目效益发挥等相关信　水利财务领军人才队伍．为水利建　设事业的可持续发展提供人力资源　保障。　水利建没相关信息，让国内外的潜在　投资者了解政策，知道需求．明晰沟通　渠道。同时建立全社会关心、参与水利　息，将水利建设项目处于全社会的广　泛参与监督之下，＿ｉ＿ｌ＝水利建设在阳光　下进行。　所谓“兵马未动，粮草先行”．充　足的资金保障是全而推进水利建设　的前提和基础。乘中央一弓・文件之东　风，举全社会之力，掀起全面开展水　利建设新高潮，让我罔水利基础设施　建设在　年内大踏步迈进　为全面建　建设的良好氛围，让群众参与到水利　建设上来，在Ｔ程建设、方案没计、资　金融通、设备供应等方面献计献策　４．大力培养人才，建立高级管　理人才队伍　多渠道融资，大规模开展水利　建设，对水利系统人才队伍提２ｌ｛Ｊ，　新的更高的要求。新形势要求水利　系统要有一批懂财务、懂管理、懂法　３．建立水利建设资金监督管　理机制　各地水行政主管部门要切实加　设小康社会，保障粮食安全、经济安　全、社会安全打下坚实基础。　责任编辑■　李建章