浅谈外汇风险的规避方法

Ｉｌｉｉｌｌｉｌｌ：ｉｌｌ：：ＩＩ；ｊＩ【；圈　；　—　：　ｆ　。　ｉ　。　ａ　。ａ　。　财经与管理　浅谈外汇风险的规避方法　刘春文　（大庆油田有限责任公司财务资产二部，黑龙江大庆１６３４５３）　摘要：本文主要探讨的是企业在对外贸易、对外投资合作中存在的外汇风险问题。通过对外汇风险问题做出简要介绍，阐明外汇风险的种类　及其规避方法。　关键词：外汇风险；规避；方法　刘于外汇风险规避，企业首先要做到——汉　与应收应付账款相联系的是在产品销售中尽量　外汇风险又称为外汇市场风险，是指由于汇　别风险。企业在对外交易中要了解究竟存在哪些　缩短订货至交货的日期，并争取用比较坚挺的货　率的变化以及交易者到期违约和外国政府实行　外汇风险，是交易风险、折算风险还是经济风险　币计价。同时，提前订购货物，使用比较疲软的货　外汇管制等给￣＇ｌｑＥ交易者和外　持有者带来经　等　或者了解面临的外汇风险哪一种是主要的，　币计价。　１＃Ｉ＇ｆＥ风险的概念　济损失的一种可能性。对于企业来说，只要经营　哪一种是次要的。其次要做到——衡量风险。即　对于经济风险的规避。经济风险的构成因素　或融资中涉及到外币业务，这种风险就会存在。　２外汇风险的种类　外汇风险的种类主要可分为交易风险、折算　风险、经济风险和外汇管制风险。其中交易风险、　折算风险、经济风险这三类风险最为常见，三者　的性质也不相同。交易风险是现时或即将发生的　风险，是会实时影响企业财务状况的风险，经济　风险是未来的风险，而折算风险是账面风险。　交易风险。是指企业在进行跨国交易的短期　现金流量（包括货币性资产和债务）因汇率的变　动而产生的风险。交易风险产生的主要原因是因　为交易日发生的汇率与结算日的汇率不一致。以　应收款和应付账为例，汇率的波动可能为企业带　来正面或负面的影响，即使企业不再有跨国的商　业活动交易，亦会受到汇率的影响。　折算风险。是指跨国公司在合并财务报表时　由于汇率变动使会计报表上的资产、负债和所有　者权益项目金额产生变动的风险。折算风险产生　的原因是企业决算日的资产负债表和利润表中　某些科目因汇率的变动而处于不稳定状态，而企　业在编制会计报表时只能用本国货币计价。这　样，企业会计报表就需要将不同科目的外币余额　折算成以本币计价的余额，特定的汇率变化将导　致报表产生异常波动，进而导致评价过大或过　小。由于折算风险是发生在账面上的过往历史记　录，不影响企业的实际的现金流量，因此很多　业不会专门规避这种风险，只是在会计报告【｛１对　有关折算汇率和折算方法做出说明。　经济风险。是指汇率变动时对企业未来非契　约性的现金流量的影响，即汇率对企业将来的产　销量、价格、成本等生产因素的影响，同时也影响　企业未来的利润和市场价值。　外汇管制风险。外汇管制主要是指一　政府　对＃Ｉ＇ｆＥ的收支、结算、买卖和使用所采取的限制　性措施，目的在于有效地使用外汇，防ｄ：＃ｌ＇ｆＫ投　机，限制资本流出流入，改善国际收支和稳定汇　率。在严格实施外汇管制的国家或地区，一般采　用固定的官方汇率。表面上看来，这些国家和地　区的汇率相对稳定，但事实并非如此，这些国家　在国内往往面对庞大的通货膨胀压力。在国际　上，这些国家又经常被其它没有外汇管制的国家　和地区指责操控汇率、贸易不平衡。为了舒缓这　些来自国内外的经济和政治压力，这些国家的政　府倾向于采用各种行政手段，如突然改变汇率，　甚至改变　［率机制等。企业在实施外｝ｒ＝管制的国　家经营业务或投资时，这种外汇管制给企业外汇　带来的风险，是远高没有外汇管制的国家和地区　的。　３＃ＦｉＥ风险的规避方法　一１９８一　中国新技术新产品　预测汇率走势，刘￣ＩｆＫ风险程度进行测算，外汇　非常复杂，其范围涉及到财务、市场和生产各个　敞口额越大、时间越长、汇率波动越大，风险越　部门。因此，经济风险相对于交易风险和折算风　大。最后要做到——驾驭风险。即在识别和衡量　险而言不能被准确识别，这样就没有可供使用的　的基础上采取措施控制外汇风险，避免产生较大　十分具体的市场工具，对其管理就只能采取一种　损失。　方向性的、策略陛的手段。一般来说，对跨国公司　对于交易风险的规避。企业首先应该进行合　的经济风险往往通过消除汇率波动的不利影响，　约套期保值。主要方法有远期合同套期保值、货　利用新的经营机会来进行。　币市场套期保值、期权市场套期保值、期货合同　对于外汇管制风险的规避。采用操作性策略　套期保值等。不同的方法对应着不同的成本和收　来规避外汇管制风险。跨国公司应根据对子公司　益。而且不同的金融工具的使用具有不同的利　所在国货币的汇率预期来采取行动，即在所在国　弊，例如，货币远期能够对时间和金额提供一个　货币为预期升值的货币时，增加货币资产，减少　精确的保值，但是也存在着买卖汇差大和违约风　货币负债；在所在国货币为预期贬值的货币时，　险大的可能性；汀：率期权能够确保不利货币的变　减少货币资产，增加货币负债。也可以调整企业　动，但是又会产生较高的成本等。在考虑这些套　的现金流量。但在管理风险的同时也存着管理成　期保值的方法的选择上也需要慎重，不仅要考虑　本，主要是利润与利息收人下降、货币利息成本　控制不利的风险　素，也要尽量保持有利风险因　（机会成本）上升和对企业形象有负面影响等，例　素可能带来的利润。其次，企业还可以通过采取　如出口以所在国货币计价，销售价格就会低些；　一些特殊的经营政策而使交易风险得以部分规　进口以所在国货币计价，购入价格就会高些；延　避，并且这样做的成本小于套期保值法。比如说　迟收回应收款、提前支付应付款将会损失利息收　风险转移，在签订合同的时候选择有利的计价货　入；收紧所在国货币信用将会减少销售量导致利　币，以本币结算或出口合同使用硬币计值、进口　润损失；增加所在国货币借款，货币利息成本通　合同用软币结算。　常会高些；延迟支付应付款，有损于企业信用等　对于折算风险的规避。目前国际上流行有两　等。因而企业需要根据成本效益原则并结合自身　种方式，一是采用资产负债表保值，这种方法要　实际情况正确地选择使用，以有效地管理外币持　求在资产负债表上重新安排会计受损额，即使企　有风险。　业的合并资产负债表上的外币风险资产与外币　结束语：市场有各种各样的衍生工具来管理　风险负债相等。二是风险处理保值。是指可以部　不同性质＃ｌｆｉｅ风险，企业必需就其本身情况做出　分或全面地抵补汇率变动风险的各种交易和行　最适当的外汇风险管理政策。对于一些受外汇管　为。任何保值交易和行为一般都要付出～定的成　制的国家中的企业，由于国家对＃ｌｆｉｅ的干预，企　本或代价。闪而，保值实质意味着以现时已知的　业的汇率问题在一定程度受该国对干预外汇政　成本来置换未来的风险。　策的保护，比如说＃＇ｌｆｉｅ汇率的浮动比其它自由市　市场保值。远期市场保值是指如果预期汇率　场少，这亦会减低企业管理层对货币风险的敏感　将发生变动，根据外币应收账款或应付账款的货　程度。找到一个适应自身企业的外亍ｒ＝风险管理方　币种类、数额和日期，通过远期合同买卖或进行　式，是企业降低外＇７ｒ风险的最佳选择。　借贷款活动，用同等金额的同一货币实现在同一　参考文献　时点上的反向流动，达到消除风险的目的。　…韩东平．财务管理学（第二版）．科学出版社　．　调整货币资产负债。如果跨国公司通过分析　２００７年．　与预测，认为某一国货币将贬值，则可尽量减少　ｆ２】赵惠芳．企业会计学．高等教育出版社ｆＪＪ．２００７　这种货币的资产，同时扩大这种货币的负债，这　年．　是由于币值下降有利于净借方而不利于净贷方；　【３】信玉红．国际金融学．中国经济出版社Ｌ刀．２００７　反之，如果认为某一国货币将升值，则可尽量扩　年．　大这种货币资产，同时减少这种货币的负债，因　『４１胡阳．人民币升值形势下在华跨国公司的外汇　为币值提高有利于净贷方而不利于净借方。　风险控制【Ｊ１．亚太经济，２００６年．　提前或延迟收付法。跨国公司经营活动中产　『５１蒋玉庆．跨国公司的外汇风险与管理『Ｊ】．金融证　生的应收应付款项和债权债务直接暴露在汇率　券，２００６年．　变动风险下，实施提前或延迟收付法可直接改变　企业的风险地位。提前收回或延迟付出贬值货币　账款，延迟收回或提前付出升值货币账款。对于　提前收回的贬值货币，应迅速兑换为升值货币。