第六章、投资管理基础
财务报表
1、理解资产负债表、损益表和现金流量表所提供的信息
资产负债表称为“第一会计报表”，报告了企业在某一时间点的资产，负责和所有者权益的状况揭示出企业在特定时点财务状况，是企业瓜里获得结果的集中体现。反应企业偿还债务能力，资本结构是否合理，经营是否稳健，经营风险等。
损益表（利润表）反映一个时期的总体经营结果，揭示财务状况发生的直接原因，是一个动态报表，看企业获取利润能力和经营趋势。
现金流量表也叫财务状况变动表，表现的是特定会计时间内，企业的现金增减变化。有利于投资者评价企业偿债能力和变现能力。
2、理解资产、负债、权益的类型；
资产=负责+所有者权益
所有者权益包含：股本，资本公积，盈余公积，未分配利润。
3、理解利润和净现金流
净利润=息税前利润-利息和税费
经营活动产生的现金量（CFO）+投资活动产生的现金量（CFI）+融资活动产生的现金量（CFF）=净现金流
财务报表分析
1、理解基于财务报表的比率分析的用途
【企业资产流动性；企业面临的财务风险；企业资产使用效率；盈利能力】
2、理解衡量盈利能力的三个比率：
销售利润率（ROS）=净利润/销售收入
资产收益率（ROA）=净利润/总资产
权益报酬率（ROE）=净利润/所有者权益
货币的时间价值与利率
1、掌握货币的时间价值的概念：指货币随着时间的推移而发生的增值。
2、掌握名义利率和实际利率的概念
名义利率：包含了对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率高。
实际利率：在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀后的利息率。
2、 掌握即期利率和远期利率的概念
即期利率：设定到期日的零息票债券的到期收益率，从现在到时间T的收益，利息和本金都在时间T支付。
远期利率：资金的远期价格，从未来某个时间点到另一时间点的利率。
3、掌握单利和复利的概念
单利：只算本金在计息周期的利益
复利：每经过一个利息周期，利息加入本金再计算下一周期的利息
4、理解时间和贴现率对价值的影响
5、理解PV和FV在投资估值中的应用：复利方式计算
常用描述性统计概念
1、掌握平均值、中值、百分位的概念、计算和应用
2、理解方差和标准差的概念、计算和应用
方差越大，收益与期望值差距越大；标准差低于期望值，说明收益比较稳定。
3、理解相关性的概念：从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。
第七章、权益投资
资本结构
1、理解不同权益类别之间投票权和所有权的区别
公司债权方（债权持有人或银行），对公司事务没有表决权；但是不管公司盈利与否，都有权要求公司到期支付本息。
2.权益证券
理解权益证券的类型：股票/存托凭证/可转换债券/认股权证
理解普通股和优先股的区别：优先股的股东以不享受表决权换取对公司盈利和剩余财产的优先分配权。普通股股东有表决权，但是本息得不到保障。公司破产清算时，债券持有者由于优先股股东，优先股股东由于普通股股东。
理解可转债的定义：在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比率将其换成普通股股票的公司债券。
理解可转债的特征：是含有转股权的特殊债券；有双重选择权（投资者有转股权，发行人有提前赎回权利）
可转换债券的基本要素：标的股票/票面利率/转化期限/转换价格/转换比例/赎回条款/回售条款
4、权证
理解权证的定义：是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定在规定时间内或特定到期日，持有人有权按照约定价格向发行人购买或出售表弟证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。
权证的基本要素：权证类别，标的资产 ，存续时间，行权价格，行权结算方式，行权比例
5、权益类证券投资的风险和收益
理解不同种类权益资产的风险特征：系统系风险（市场风险如经济原因）；非系统性风险（公司经营中的特定风险）
收益特征：预期报酬越高风险越高，也就是风险溢价
6、影响公司发行在外股本的行为
理解普通股IPO和其他发行方式的区别：IPO是指首次面向不特定的社会公众投资者发行股票募集资金并上市，再融资是指公司为增加资本再次发行股票。
股票估值方法
理解内在估值法与相对估值法的区别：内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，按照未来现金流的贴现对公司内在价值进行评估；相对价值法是使用一家上市公司的市盈率，市净率，市售率，市现率等指标与竞争者对比，已决定该公司价值的方法。
第八章、固定收益投资
债券与债券市场
1、理解不同的债券发行人（政府发政府债、银行发金融债、公司发公司债）
2、掌握债券的种类和特点
按照发行主体分：政府债，金融债，公司债
按照偿还期限分：短期（1年内），中期，长期
按照债券持有人收益方式分：固定利率债，浮动利率债，累进利率债，免税债券
按照计息与付息方式分：息票债券和贴现债券
按照嵌入的条款分：可赎回债券，可回售债券，可转换债券，通货膨胀连结债券，结构化债券
理解固定利率债券：由政府和企业发行的，有固定到期日，在偿还期内有固定的票面利率和不变的市值。在偿还期内定期支付利息，到期还本。
浮动利率债券：票面利率有变化，基准利率+利差
零息债券：有一定偿还期限，但在期内不支付利息，发行时低于票面价值，到期支付票面价值。
理解债券违约时的受偿顺序：债务人优于股权持有者获得企业赔偿。具体顺序为：有保证债券—优先无保证债券—优先次级债券—次级债券—劣后次级债券
4、理解投资债券的风险类型：信用风险，利率风险，通胀风险，流动性风险，再投资风险，提前赎回风险
理解中国两大债券交易市场：银行间市场，交易所市场
债券价值分析
1、掌握债券价格和到期收益率的关系：在其他因素相同的情况下，债券价格和到期收益率成反向增减关系
2、理解债券的到期收益率和当期收益率的区别联系：
债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则当期收益率越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率越偏离到期收益率。
3、债券的久期:债券的久期有陈存续期，指的是债券平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，也就是债券投资者收回其全部本息的时间。
货币市场工具
1、掌握货币市场工具的特点：
都是债务契约；其现在1年内（含1年），流动性高，大宗交易且主要是机构投资者参与，本金安全性高。
2、常用货币市场工具类型：
银行间短期资本（同业拆借），1年或1年内银行大额存单，397天内债券，1年内债券回购，1年内中央银行票据，证监会及央行认可的其他流动性好的金融工具。
第九章、衍生工具
请输衍生工具概述
1、衍生品合约的概念：衍生工具是一种衍生类合约，其价值取决于一种或多种基础资产，通常叫合约资产。可以是股票等金融资产或者黄金等大宗商品。
2、衍生合约的特点：跨期性，杠杆性，联动性，不确定和高风险性
远期和期货
1、理解期货和远期的定义与区别
远期合约是指交易双方约定在未来的某个时间按照约定价 格买入或卖出一定数量的
某种合约标的的资产和约，通常为大宗商品或农产品。期货是双方约定未来按照确定价 格交易的一种合约。
2、理解期货和远期的市场作用：风险管理，价格发现，投机
互换合约
1、理解互换合约的概念：双方约定在未来某个时间相互交换某种具有相等经济价值的现金流或合约标的资产的合约。现实中常见有利率互换和货币互换。
2、理解远期、期货、期权和互换的区别：
从交易场所看：期货和期权在交易所交易，远期和互换合约在场外交易。
从损益特性看：远期，期货和互换合约大都买卖双方未来的义务，统称双边合约；期权合约只有一方在未来有义务，属于单边合约，具有损益不对称性。
从信用风险看：期货交割比例低，远期合约交割比例高。
第十章、另类投资
另类投资概述
理解另类投资的优点：提高收益；分散风险
另类投资的局限：缺乏监管和信息透明度；流动性差，杠杆率搞；估值难度大
理解私募股权投资对象：专业化私募投资基金；大型多元化金融机构下设的直接投资部门；专门从事股权投资及管理业务的机构；大型企业投资基金部门；政府背景的投资基金
不动产投资对象：地产，商业房地产，工业用地，酒店，养老地产
大宗商品投资的投资对象：能源类，基础原料类，贵金属类，农产品类
第十一章、投资者需求与资产配置
投资者类型：个人投资者和机构投资者投资者需求和投资政策
1、投资者需求的影响因素：投资期限，收益要求，风险容忍度，流动性
2、投资政策说明书包含的主要内容：投资回报率目标，投资范围，投资限制，业绩比较标准，投资决策流程等
第十二章、投资组合管理
系统性风险、非系统性风险和风险分散化
1、投资基金的主要风险：系统性风险（政治因素等不可抗力产生，无法回避）和非系统性风险（个体原因产生的特定风险，可以回避）
2、理解风险和收益的对应关系：风险和收益相伴相生
3、掌握分散风险的原理和方法：分散和组合投资（不把鸡蛋放在一个篮子）
资产配置
1、理解不同资产间的相关性，及其对风险和收益的影响：
资产收益的相关性会影响投资组合的风险，不会影响预期收益率。
2、理解均值方差法及其条件：两个风险资产的投资组合；加入无风险资产的投资组合。
3、最小方差法及有效性前沿、资本市场线
最小方差法是求解最优投资组合的方法之一，适用于投资者对于其收益率低要求的情形，最小化投资组合风险。
有效前沿是由全部有效投资组合构成的集合，在所有投资组合中预期收益最高，风险最低。
资本市场线：提供有效投资组合风险与预期收益的关系
4、理解CAPM模型：就是资本资产定价模型，研究投资者按照分散化的理念投资，最终证券市场达到均衡时，价格和利率如何决定的问题。
5、理解战略资产配置和战术资产配置
战略资产配置：满足投资者风险与收益目标做的长期资产配比，较长时期内追求长期
回报的资产配置
战术资产配置：根据短期内特定资产的表现，积极主动对资产动态调整，增加价值的积极策略。
主动和被动管理
1、掌握主动投资和被动投资的含义、区别
被动投资通过跟踪指数来操作，主动投资通过分析市场来操作。
2、理解股票型指数基金的管理和风险收益特征
主动管理产品的核心竞争力在于拥有市场“共识”意外的信息更有效的利用信息获得更高回报。主要取决于投资者使用信息的能力（信息深度）和掌握投资机会的个数（信息广度）。
被动管理产品优点是节省交易成本，收益取决于投资者跟踪偏差的大小。
投资组合构建
1、理解股票投资组合的构建要点：自上而下（宏观和行业入手）和自下而上（个股入手）两种策略
2、理解债券投资组合的构建要点：主要考虑到期收益率，利率期限结构，久期，凸性
投资管理流程
理解基金公司投资管理部门设置：投资决策委员会；投资部；研究部；交易部
第十三章、投资交易管理
证券市场的交易机制
1、理解一级市场和二级市场
一级市场是发行市场，就是投资者从发行人那里认购股票或基金；
二级市场是交易市场，就是各个投资者之间进行的上市证券的交易买卖
2、做市商和经纪人的区别：
两者市场角色不同；利润来源不同；市场流动性贡献不同
3、理解中国主要交易所及其所属类型：上海证交所，深圳证交所，都是会员制
4、理解买、卖空和加杠杆对风险和收益的影响
买空交易一般都是利用保证金帐户来进行的。当交易者认为某种股票的价格有上涨的趋势时，他通过交纳部分保证金，向证券公司借入资金购买该股票期货，买入的股票交易者不能拿走，它将作为货款的抵押品，存放在证券公司。如以后该股票价格果然上涨，他又以高价向市场抛售股票，将所得的部分款项归还证券公司贷款，从而结束其买空地位。
交易者通过买入和卖出两次交易的价格差。
卖空是指股票投资者当某种股票价格看跌时，便从经纪人手中借入该股票抛出，目后该股票价格果然下落时，再从更低的价格买进股票归还经纪人，从而赚取中间差价。
加杠杆后，投资者的收益和风险都会成倍增加。
5、理解基金公司投资交易流程：形成投资策略；构建投资组合；执行交易指令；绩效评估与组合调整；风险控制
交易成本与执行缺口
1、理解不同类型的交易费用：
显性成本：佣金，印花税，过户费
隐性成本：买卖差价；市场冲击；对冲费用；机会成本
第十四章、投资风险的管理与控制
风险的类型
1、掌握风险的定义和分类
风险是指未来不确定事件可能对公司带来的影响。主要有商业风险，操作风险，投资风险。
2、理解投资风险的种类：市场风险，流动性风险，信用风险
投资风险的测量
1、理解事前与事后风险
事前风险用来衡量预测现在和将来；事后风险用来评价历史表现。
2、理解贝塔系数的概念和计算方法
贝塔系数是评估证券和投资组合系统性风险的指标，反应投资对象对市场变化的敏感度，采用回归方法计算。
3、理解下行风险和最大回撤的概念和计算方法
下行风险是指由于市场环境变化，未来价格走势有可能低于基金经理或投资者所预期的目标价位。
最大回撤是指从资产最高价格到最低价格的损失。投资期限越长越不利。
4、理解风险价值VaR的概念，了解常用计算方法
风险价值VaR是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸，资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。常用的计算方法有：参数法，历史模拟法，蒙特卡洛法。
不同类型基金的风险管理
1、理解股票型基金的风险管理：
通过分散投资降低个股投资的非系统风险，系统性风险主要控制投资经理在该系统性风险的暴露是否符合投资方针的规定。
2、理解混合型基金的风险管理：主要取决于股票与债券配置的比例。
3、理解债券型基金的风险管理：通过控制投资对象减低信用风险，通过合理配置资产降低利率风险；
4、理解货币市场基金的风险管理：主要面临利率风险，购买力风险，信用风险和流动性风险。
第十五章、基金业绩评价
基金业绩评价概述
1、理解投资业绩评价的基础概念：基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。 基金绩效衡量对投资者、监管部门以及基金公司本身都重要的意义。
绝对收益与相对收益
1、掌握收益率的计算方法
期末基金单位资产净值=期末基金资产净值/期末基金单位总份额
2、理解业绩比较基准概念与选取方法绝对收益与相对收益的概念
绝对收益是指在一定期间的收益回报；相对收益是指相对于一定的业绩比较基准的收益。业绩比较基准一般选取几个指数的组合（如沪深指数*70%+中证全债指数*30）
3、理解风险调整后收益的主要指标
夏普比率；特雷诺比率；詹森α；信息比率与跟踪误差。
业绩归因
1、理解Brinson归因方法的三个归因项
资产配置；行业选择与证券选择；交叉效应
2、理解全球投资业绩标准 (GIPS)的目的和作用
该标准的作用是通过制定表现报告确保投资表现结果获得充分的声明和披露。
3、自2005年1月日起，必须采用经每日加权现金流调整后的时间加权收益率；2010年1月1日起，必须在所有出现大额对外现金流的日子对投资组合进行实际估值。
4、2006年1月1日起，公司至少每季度一次计算组合群的收益，并使用个别投资组合的收益以资产加权计算。2010年1月1日起，必须至少每月结算一次组合群收益，并
使用个别投资组合的收益以资产加权计算。
第十七章、基金的投资交易与结算
基金参与证券交易所二级市场的交易与清算
1、理解证券投资基金场内证券交易市场:是指在证券交易所内，按一定时间，一定规则集中买卖已发行证券形成的市场。
2、理解证券投资基金场内证券结算机构：是指为证券交易提供集中登记，村官预结算服务，不以盈利为目的的法人，经国务院证监会批准设立。
3、理解证券投资基金场内交易涉及的主要费用项目：佣金，过户费，经手费，证管费，印花税。
场内证券交易收费标准：
佣金不高于交易额3‰，不低于监管费和手续费；
基金交易目前不收过户费；
2008年9月19日起，印花税只对出让方按照1‰征收，受让方不收。
4、理解场内证券交易特别规定及事项
大宗交易，固定收益证券综合电子平台；回转交易；开盘价和收盘价；除权与除息。
5、掌握场内证券交易清算与交收的原则
（1）净额清算原则；
（2）共同对手方制度；
（3）货银对付原则；
（4）分级结算原则
银行间债券市场交易与结算
1、理解银行间债券市场的交易制度
（1）公开市场一级交易制度
（2）做市商制度；
（3）结算代理制度
2、理解银行间市场的交易品种和类型
银行间市场的交易品种品种：债券；回购；远期交易。
银行间市场的交易类型：询价方式，自主谈判，主笔成交，订立书面合同
4、掌握银行间债券结算类型和方式
银行间债券结算类型：全额结算与净额结算；实时处理交收和批量处理交收
银行间债券结算方式：纯券过户；见劵付款；见款付劵；劵款对付
5、理解银行间债券结算业务类型
分销业务；现劵业务；质押式回购；买断式回购；债券远期交易；债券借贷
海外证券市场投资的交易预结算
1、 理解QDII开展境外投资业务的交易与结算情况
合格境内机构投资者QDII开展境外证券投资业务，应当有境内资产托管机构负责资产托管业务，可以委托境外证券服务机构代理买卖证券。中国证监会和国家外汇管理局对境内和境外证券投资实施管理。
第十八章、基金估值、费用与会计核算
资金资产估值
1、掌握基金资产估值的概念：是指通过对基金拥有的全部资产和负债按一定原则和方法进行估算，进而确定基金资产公允价值的过程。基金资产总值是基金全部资产的总和。
基金资产—基金负债=基金资产净值
基金份额净值=基金资产净值/基金总份额
基金份额净值是计算投资者申购/赎回基金份额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。
2、掌握基金资产估值的法律依据
《证券投资基金法》第20条和37条明确规定：基金公司应当履行计算并公告基金资产净值的责任，确定基金份额申购，赎回价格；托管人应当履行复核审查责任。
《基金合同的内容和格式》规定：基金合同应当列明基金资产估值事项。
《关于进一步规范证券投资基金估值业务的意见》要求：基金管理公司应道订立健全有效的估值政策和秩序。
3、理解基金资产估值的责任人：基金管理人
4、理解基金资产估值的估值程序
（1）基金份额净值按照每个开放日闭市后，基金净值/当日基金份额来计算；
（2）日常估值由基金管理人进行，每个交易日估值后发给基金托管人；
（3）基金托管人按照估值方法时间进行复核，再回给基金管理人，由基金管理人对外公布。
5、基金资产估值基本原则
（1）对活跃市场的投资品种，估值日有市价的，采用市价确定公允价值；
（2）对活跃市场的投资品种，估值日没有市价且最近交易日发生重大变化影响价格的，应参考类似品种调整确定；、
（3）不存在活跃市场的投资品种，采用市场参与者普遍认同的技术确定；
（4）上述原则不能客观反映的，基金公司应与托管人商定估值。
6、 理解具体投资品种的估值方法
（1）交易所上市交易品种的估值：交易所上市的有价证券按照估值日的挂牌市价估值；上市的债券按照第三方估值机构提供的当日估值净价估值；可转换债券按收盘价估值；股指期货按照当日结算价估值；对不存在活跃市场的有价证券，采用估值技术估值；私募债券按照成本价估值。
（2）交易所发行未上市品种的估值：首次发行未上市的，采用估值技术估值；送股增股配发股等发行未上市股票，按上市的同一股票估值。
（3）交易所停止交易等非流通品种的估值
（4）全国银行间债券市场交易债券的估值：采用第三方估值机构数据
7、基金暂停估值的情形
（1）交易所法定节假日或其他原因暂停营业；
（2）不可抗力原因导致无法准确评估时；
（3）占基金相当比例的投资品种估值都出现重大转变时；
（4）基金管理人认为属于紧急事故的任何情况；
（5）中国证监会和基金合同认定的其他情况。
基金费用
1、掌握基金管理费、托管费及销售服务费的计提标准及计提方式
基金管理费计提标准：基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。规模越大管理费月底；风险越高管理费越高。衍生工具基金的管理费最高。目前我国股票基金管理费1.5%；债券类基金管理费低于1%；货币市场基金管理费不高于0.33%。
基金托管费：跟规模和基金类型有关，基金规模越大托管费越低。我国开放式基金托管费低于0.25%，封闭式基金托管费0.25%。
计提方法：按照前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。
计算公式：每日费用=前一天资产净值*年费率/当年实际天数
基金会计核算
1、理解基金会计核算的特点
以证券投资基金为会计结算主体；会计分期核算均已到日；资产会计分类。
2、基金会计结算主要内容
（1）证券和衍生工具交易结算；（2）权益核算（3）利息和溢价核算（4）费用核算；（5）基金申购与赎回核算；（6）估值核算；（7）利润核算（8）基金财务会计报告；（9）基金会计核算的复核
基金财务会计报告分析
1、理解基金财务报告分析的主要内容
（1）基金持仓结构分析（2）基金盈利能力和分红能力分析
（3）基金收入情况分析（4）基金费用情况（5）基金份额变动分析
第十九章、基金的利润分配与税收
基金利润及利润分配
1、掌握基金利润来源及相关财务指标的主要内容
基金利润来源：利息收入；投资收益；其他收入；公允价值变动损益
基金利润相关财务指标：本期利润；本期已实现收益；期末可供分配利润；未分配利润
2、掌握利润分配对基金份额净值的影响
基金利润分配会导致基金份额净值的下降，但对投资者的收益没有实际影响。
3、 理解解基金分红的不同方式：现金分红；分红再投资转为基金份额。
4、货币市场基金利润分配的特殊规定：
《货币市场基金管理暂行规定》第9条：对于每日按照面值进行报价的货币市场基金，可以在基金合同中将收益分配的方式约定为红利再投资，并应当每日进行收益分配。
《关于货币市场投资基金投资等相关问题的通知》规定：当日申购的基金份额自下一工作日起享受基金的分配权益，当日赎回的基金份额子下一工作日起不再享有基金分配权益。
基金税收
1、理解投资者投资基金涉及的税收项目
投资者自身投资活动产生的税收：营业税，印花税，所得税
投资者买卖基金产生的税收：机构投资者（营业税，印花税，所得税）；个人投资者（印花税，所得税）
第二十六章、基金国际化的发展概况
海外市场发展中国基金国际化发展概况
1.掌握QFII、RQFII的概念、规则和发展概况
QFII的定义：合格境外投资者，是我国在资本项目未完全开放的背景下选择的一种过渡性资本市场开放制度。
2、掌握QDII的概念、规则和发展概况
QDII的概念：经中国证监会批准，可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构，成为合格境内机构投资者（QDII）。
3、理解沪港通的重要意义
刺激人民币资产需求；推动人民币跨境流通；构建良好的人民币回流机制；完善国内资本市场。
1．资产=负债+所有者权益 收入－费用=利润
2．净现金流（NCF）公式：
NCF=CFO+CFI+CFF
3．流动比率=流动资产÷流动负债
4．速动比率=（流动资产存货）÷流动负债
5．资产负债率=负债 ÷资产，
资产负债率是使用频率最高的债务比率。
6．权益乘数（杠杆比率）=资产÷所有者权益=1 ÷（1－资产负债率）
负债权益比=负债÷所有者权益=资产负债率 ÷（1－资产负债率）
数值越大代表财务杠杆比率越高，负债越重。
7．利息倍数=EBIT÷利息，EBIT是息税前利润。
利息倍数衡量企业对于长期债务利息保障程度。资产负债率、权益乘数和负债权益比衡量的是对于长期债务的本金保障程度。
8．存货周转率=年销售成本÷年均存货
存货周转天数=365天÷存货周转率
9．应收账款周转率=销售收入÷年均应收账款
应收账款周转天数=365天÷应收账款周转率
10．总资产周转率=年销售收入÷年均总资产
总资产周转率越大，说明企业的销售能力越强，资产利用效率越高。
11．销售利润率=净利润÷销售收入
12．资产收益率=净利润÷总资产
13．净资产收益率（权益报酬率）=净利润÷所有者权益
14．FV=PV×（1+i）n，
PV= FV ÷（1+i）n
FV表示终值，即在第n年年末的货币终值；n表示年限；i表示年利率；PV表示本金或
现值。
15．ir=in－P
式中：in为名义利率；ir为实际利率；P为通货膨胀率。
16．I=PV×i×t
式中：I为利息；PV为本金；i为年利率；t为计息时间。
17．单利终值的计算公式为：
FV=PV×（1+i×t）
18．单利现值的计算公式为：
PV=FV÷（1+i×t）≈FV×（1－i×t）
19．贴现因子dt=1÷（1+St）t，其中st为即期利率。
20．市净率（P／B）=每股价格÷每股净资产
21．市现率（P／CF）=每股价格÷每股现金流
22．市销率（P／S）=每股价格÷每股销售收入
23．零息债券估值法
V表示贴现债券的内在价值；M表示面值；r表示市场利率；t表示债券到期时间。
24．权除息价=(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额+配股价×每股配股数)÷(1+每股送红股数+每股配股数)
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