基于财务数据的白酒行业发展现状及趋势探讨

第３０卷第４期　昆明冶金高等专科学校学报　Ｖｏ１．３０　Ｎｏ．４　２０１４年８月　Ｊｏｕｒｎａｌ　ｏｆ　Ｋｕｎｍｉｎｇ　Ｍｅｔｌａｌｕｒｇｙ　Ｃｏｌｌｅｇｅ　Ａｕｇ．２０１４　ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００９—０４７９．２０１４．０４．０１６　基于财务数据的白酒行业发展现状及趋势探讨　童晓茜　，童　茜　，毛姗姗　（１．昆明冶金高等专科学校商学院，云南昆明６５００３３；２．昆明理工大学城市学院，云南昆明６５００３３）　摘要：近年国家出台的禁酒令、限制三公消费、厉行节约等法规条例对白酒行业发展的影响是一个值得探讨　的问题。选取ｌ８家上市白酒企业２０１１＿２０ｌ３年各季度的财务数据，应用层次分析法构建财务竞争力模型，评价　企业的财务竞争力，并以２０１２年第三季度为转折点，对结果进行了配对检验，结果显示有１２家企业的检验结果　显著，表明宏观环境的变化对白酒行业尤其是高端白酒市场具有较大的冲击力。　关键词：白酒行业；财务指标；层次分析法；财务竞争力　中图分类号：Ｆ４２４．６；ＴＳ２６２．３　文献标识码：Ａ　文章编号：１００９—０４７９一（２０１４）０４—００６８—０６　Ｄｉｓｃｕｓｓｉｏｎ　ｏｎ　ｔｈｅ　Ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　Ｓｔａｔｕｓ　ａｎｄ　Ｔｒｅｎｄ　ｏｆ　Ｌｉｑｕｏｒ　Ｉｎｄｕｓｔｒｙ　Ｂａｓｅｄ　ｏｎ　Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　Ｄａｔａ　ＴＯＮＧ　Ｘｉａｏ—ｘｉ　。Ｔ０ＮＧ　Ｑ　Ｊａｎ　，ＭＡ０　Ｓｈａｎ—ｓｈａｎ　（１．Ｆａｃｕｌｔｙ　ｏｆ　Ｂｕｓｉｎｅｓｓ，Ｋｕｎｍｉｎｇ　Ｍｅｔａｌｌｕｒｇｙ　Ｃｏｌｌｅｇｅ，Ｋｕｎｍｉｎｇ，６５００３３，Ｃｈｉｎａ；　２．Ｃｉｔｙ　Ｃｏｌｌｅｇｅ，Ｋｕｎｍｉｎｇ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｓｃｉｅｎｃｅ　ａｎｄ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｋｕｎｍｉｎｇ，６５００３３，Ｃｈｉｎａ）　Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅ　ｃｏｕｎｔｒｙ’Ｓ　ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓ　ｓｕｃｈ　ａｓ　ｐｒｏｈｉｂｉｔｉｏｎ　ｒｅｓｔｉｒｃｔｉｎｇ　ｃｏｎｓｕｍｐｔｉｏｎ　ｏｆ　ｐｕｂｌｉｃ　ｆｕｎｄ　ｏｎ　ｔｈｒｅｅ　ｍａｊｏｒ　ｐｒｉｖａｔｅ　ｐｕｒｐｏｓｅｓ，ｓａｖｉｎｇｓ　ａｎｄ　ｏｔｈｅｒ　ｒｅｇｕｌａｔｉｏｎｓ，ｈａｄ　ａｎ　ｉｍｐｏｒｔａｎｔ　ｅｆｆｅｃｔ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｄｅｖｅｌｏｐｍｅｎｔ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｌｉｑｕｏｒ　ｉｎｄｕｓｔｙｒ．Ｔｈｅ　ｅｆｆｅｃｔ　ｉｓ　ｗｏｒｔｈｙ　ｔｏ　ｂｅ　ｄｉｓｃｕｓｓｅｄ．Ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｄａｔａ　ｏｆ　ｅａｃｈ　ｑｕａｒｔｅｒ　ｏｆ　１８　ｌｉｓｔｅｄ　ｌｉｑｕｏｒ　ｅｎ—　ｔｅｒｐｒｉｓｅｓ　ｉｎ　２０１　１－－２０１３　ｗｅｒｅ　ｓｅｌｅｃｔｅｄ　ｔｏ　ｅｖａｌｕａｔｅ　ｔｈｅ　ｉｆｎａｎｅｉ￣ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓ　ｓｃｏｒｅｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　ｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅ．Ｔｈｅ　ｅｖａｌｕａｔｉｏｎ　ｕｓｅｄ　ｔｈｅ　ｉｆｎａｎｃｉｌａ　ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓ　ｍｏｄｅｌ　ｕｓｉｎｇ　ｔｈｅ　ａｎａｌｙｔｉｃ　ｈｉｅｒａｒｃｈｙ　ｐｒｏｃｅｓｓ（ＡＨＰ）ａｎｄ　ｔｈｅｎ　ｕｓｅｄ　ｔｈｅ　ｍａｔｃｈｉｎｇ　ｔｅｓｔ　ｔｏ　ｅｘａｍｉｎｅ　ｓｃｏｒｅｓ　ｔｈａｔ　ｒｅｇａｒｄｅｄ　ｔｈｅ　ｔｈｉｒｄ　ｑｕａｒｔｅｒ　ｏｆ　２０１２　ａｓ　ｔｈｅ　ｔｕｒｎｉｎｇ　ｐｏｉｎｔ．Ｔｈｅ　ｒｅｓｕｌｔｓ　ｓｈｏｗ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｅｆｆｅｃｔｓ　ｏｆ　ｔｈｅ　１２　ｃｏｍｐａｎｉｅｓ　ｗｅｒｅ　ｓｉｇｎｉｉｆｃａｎｔｌｙ，ｗｈｉｃｈ　ｉｎｄｉｃａｔｅｄ　ｔｈａｔ　ｔｈｅ　ｃｈａｎｇｅ　ｏｆ　ｍａｃ一　１－ｏ　ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ　ｈａｄ　ｇｒｅａｔ　ｉｍｐａｃｔ　ｏｎ　ｔｈｅ　ｌｉｑｕｏｒ—ｍａｋｉｎｇ　ｉｎｄｕｓｔｙｒ　ｅｓｐｅｃｉａｌｌｙ　ｔｈｅ　ｈｉｇｈ—ｌｅｖｅｌ　ｌｉｑｕｏｒ　ｍａｒｋｅｔ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：ｌｉｑｕｏｒ　ｉｎｄｕｓｔｙｒ；ｆｉｎａｎｃｉａｌ　ｉｎｄｉｃａｔｏｒｓ；ＡＨＰ；ｆｉｎａｎｃｉｌａ　ｃｏｍｐｅｔｉｔｉｖｅｎｅｓｓ　０　引　言　年下半年起国家相继出台了禁酒令、限制三公　消费、厉行节约等法规条例，直接影响了白酒的　白酒作为具有中国特色的传统行业，在过　消费档次和数量，导致白酒企业，特别是主打高　去的十年间，在我国经济快速发展的带动下，　端白酒企业的利润和销售业绩的下滑，白酒行业　踏上了飞速发展的快车道，高利润一度成为该　放慢了高速发展的步伐。相关统计数据显示，　行业的代名词。白酒虽然是居民生活的非必需　２０１３年中国白酒行业实现产量１　２２６．２０万ｔ，同　消费品，但是中华民族悠久历史传承下来的酒　比增长６．３３％，增速连续第三年出现下滑；实　文化已经深深地烙印在中国人民的骨子里，吃　现收入５　Ｏ１８．０１亿元，同比增长１２．３５％，增　饭伴随喝酒也成为了一种习惯。然而，从２０１２　速较２０１１年和２０１２年大幅回落；实现利润总　收稿日期：２０１４—０３—３１　作者简介：童晓茜（１９８２一），女，云南建水人，讲师，管理学硕士，主要从事会计、财务管理教学与研究工作。　第４期　童晓茜，童茜，毛姗姗：基于财务数据的白酒行业发展现状及趋势探讨　６９　额８０４．８７亿元，同比下降１．６７％。在宏观环　境的影响下，白酒企业受影响程度如何，在　２０１３年中这种影响有无缓解，都是值得探讨的　问题。本文基于１８家上市酒企的财务数据，　应用层次分析法（ＡＨＰ）和统计检验的方法，　探讨宏观环境对白酒企业发展的影响程度，并　为改变目前白酒企业发展的艰难局面提出建设　性的意见。　１　文献研究　１．１　白酒行业的相关研究　白酒行业在经过了高速发展的黄金期之后，　从２０１３年开始进入了深入调整期。导致行业产　生转变的因素有很多，从宏观环境的变化讲，　禁酒令、限制三公消费等政策的出台是诱发行　业调整的导火索。白酒虽是居民生活的非必需　消费品，但是传承了近五千年的饮酒文化促使　白酒成为交际、商谈的必备品。正是白酒具有　的这种特殊功能，也使它成为送礼的首选，从　而造就了白酒的高消费与高利润。有数据显示，　茅台酒销量中的７０％一８０％用于团购和企事业　单位的供应，高端白酒的主要消费者由普通大　众变为政务机构，从本质上为行业调整埋下了　隐患，余冬梅（２０１３）在对Ａ股上市公司业务　构成的分析中指出，中高档白酒是白酒行业上　市企业利润的主要来源，因此国家实施限制公　务消费后，白酒行业的销售量和利润明显下降。　１．２　ＡＨＰ在财务分析中的应用　财务分析方法有比率分析法、比较分析法和　综合分析法，其中比率分析法是最基本的分析方　法。但是传统的比率分析只是选取一些有代表性　的财务比率指标进行分析，分析结果缺乏系统性　和全面性。然而每个比率指标代表了企业不同的　竞争能力，此种联系又把分散的各个指标连成一　个整体。如何准确表示每个指标在综合分析中的　权重成为影响分析结果可靠性的关键问题。ＡＨＰ　通过构造判断矩阵实现了对指标权重的定量化，　张文英（２００１）指出ＡＨＰ能够较好地整合各项　财务比率指标，有效克服横断面分析法和时间序　列分析法的局限性，对全面客观地评价企业绩效　有很大帮助。孙薇（２００５）也认为应用ＡＨＰ分　析企业的营运能力能够实现系统分析和系统决策。　刘颖等（２０１２）则从实务操作的角度介绍了ＡＨＰ　在财务分析中的应用。　２研究方法　虽然白酒生产企业有上万家，上规模的也有　千家以上，但是白酒上市企业毕竟是行业内的龙　头，具有一定的市场占有率和生产规模，再加上　非上市企业的财务数据不易获取，因此选用上市　企业研究白酒行业的发展具有一定的代表性。　财务数据在一定程度上反映了企业在特定时　期的发展经营状况，为此文章选取ｌ８家白酒上市　公司公布的财务数据，应用层次分析法确定所选　取财务指标的相对权重，进而对白酒企业的财务　竞争力进行综合评价，借此探讨宏观环境对白酒　行业的影响程度。　２．１财务竞争力　企业财务竞争力主要包括盈利能力、成长能　力、营运能力和偿债能力，每种能力指标下又包　括不同的财务指标，针对文章所要研究的问题，　财务指标选取如下：　盈利能力：每股收益、主营业务利润率、销　售净利率、净资产收益率。　成长能力：主营业务收入增长率、净利润增　长率、总资产增长率。　营运能力：应收账款周转率、存货周转率、　总资产周转率。　偿债能力：流动比率、速动比率、资产负债率。　２．２层次分析法　层次分析法是由美国运筹学家Ｓａａｔｙ在研究　“根据各个工业部门对国家福利的贡献大小而进　行电力分配”课题时，借用网络系统理论和多目　标综合评价方法而提出的一种层次权重决策分析　方法。由于该方法具有利用较少的定量信息使决　策的思维过程数学化的优点，因而被认为是解决　多目标、多准则或者是无结构特性等复杂决策问　题的简便决策方法。自１９８２年引入我国后，该方　法被应用到资源分配、方案排序、性能评价、经　济管理等诸多领域。应用层次分析法构造系统模　型的步骤主要有４个：建立层次结构模型，构造　判断矩阵，层次单排序及其一致性检验和层次总　排序及其一致性检验。　根据所选择的财务指标，构造财务竞争力分　７０　昆明冶金高等专科学校学报　２０１４年８月　析模型，如图ｌ所示。　依据该模型的层次结构，采用１—９度标度　法，通过咨询财务专家对不同层次指标的相对重　要性做出判断，构造判断矩阵，并应用层次分析　法软件，计算层次内和层次间的权重，计算结果　如表１～５所示。　财务竞争力　盈利能力　１　卜＿　Ｊ＿｛目标层｝ｒ…　成长能力　营运能力　３　偿债能力　ｒ则ｉｉ　Ｉ　．－Ｂ４　ｌ：　每　股　收　益　Ｃｌｌ　主　营　业　务　利　润　窒　Ｃ１２　销　售　净　利　窒　净　资　产　收　益　窒　Ｃ１４　净　利　润　增　长　蛊　总　资　产　增　长　盔　Ｃ２３　应　Ｃ３　收　账　款　周　转　室　存　货　周　总　资　产　周　窒　流　动　比　室　速　动　比　室　资　产　转　室　Ｃ３２　负　债　室　，Ｃ４　转　３３　６Ｃ４１　Ｃ４２　ｃ３１　图１财务竞争模型　表１准则层判断矩阵　表４营运能力的判断矩阵　表５偿债能力的判断矩阵　表２盈利能力的判断矩阵　通过以上判断矩阵计算准则层和指标层相对　上一层的权重，并对其进行单层次一致性检验，　结果ＣＲ值均＜０．１，表明通过了一致性检验。指　标层相对于目标层的权重值，即层次总排序如表　表３成长能力的判断矩阵　６所示。　依据层次总排序所得到的财务指标权重值，　构造财务竞争力模型：　Ｙ＝０．０４６Ｃ１１＋０．１３８Ｃ１２＋０．１３８Ｃ１３＋　０．０４６Ｃ１４＋０．２３５Ｃ２１＋０．０９５Ｃ２２＋０．０３９Ｃ２３＋　０．０２Ｇ３ｌ＋０．０８４Ｃ３２＋０．０７Ｃ３３＋０．０２３Ｃ４１＋　０．０１（１４２＋０．０５４ｃ４３　第４期　童晓茜，童茜，毛姗姗：基于财务数据的白酒行业发展现状及趋势探讨　７１　３财务竞争力分析　选取１８家上市白酒企业的季度财务数据，带　２人构０１３　萎　蓉　蓦蓁　７和图２所示。　表７　２０１　１—２０１３年１８家上市企业季度财务竞争力得分　注：基础数据主要来源于沪深证券交易所网站和新浪财经网站。　为了清晰地表现出各个企业竞争力的变化，　本文用折线图表示表７结果，但是由于企业数　讨宏观环境变化对白酒行业的冲击影响力，本文　运用统计检验一配对检验的方法，以２０１２年三季　度为界限检验前后为期一年的财务竞争力有无统　计意义上的显著变化。数据运用ＳＰＳＳ１９．０软件进　行分析，检验结果如表８所示。从表８可以看出，　除金枫酒业的各项能力指标的检验结果不显著外，　其他企业均存在检验显著的指标，也就表明宏观　环境的变化对白酒企业发展是有显著影响的。从　整体来看，财务竞争力的影响最大，１８家企业中　有ｌ２家企业的财务竞争力检验显著；其次是成长　能力和偿债能力；营运能力稍弱；而盈利能力的　较多，而分成２个子图予以表示（不存在分组　比较）。从表７可以看出，贵州茅台的数值变化　起伏较大，会影响绘图效果，因此图２中只显　示了１７家白酒企业随季度变化的财务竞争力，　从图中可以清晰地看出除伊力特、金枫酒业、　古越龙山和顺鑫农业四家企业的财务竞争力无　明显变化外，其余１４家从２０１２年第四季度开始　有明显的下降趋势。　白酒销售具有季节周期性，为了更深入地探　７２　昆明冶金高等专科学校学报　２０１４年８月　—◆一沱牌舍得　、　—－一伊力特　一　／＼　’－＝　～．　＼　≯金融　：　一，　一～、　～　老白干酒　—二一．＿＝＿＝　一　一　、＝＝＝　：　－．＿一金枫酒业　要Ｌ～一——一ｒ一一、　≥　誊　～～曩　一繁　—●一水井坊　一　＿　一・　．　－ｂ　～　—＋＿－山西汾酒　．　、＼一　———一泸州老窖　札　—－－一，，札　稚　札　稚　祝　税二　—古井贡酒　，　—．－一酒鬼酒　／＼、—　—／　＼　■一五粮液　…攮　垦台酒业　：　～…　—‘＿　一—一－一导　＝　、：一：　～竺　婚～洋河股份　—　■一青青稞酒　．．　氦　．＼　＾　＼　．　—◆一天音控股　、－ｒ一＼＼＼－—　＋古越龙山　——一顺鑫农业　，　，　，　，　图２　１　８家上市企业财务竞争力折线图　受到影响翌——只有３家企业的盈利能力指标显著　４　结论与建议　…　。…　’　。　表８配对检验结果　４．１　结论　以白酒行业宏观环境的变化为研究背景，通　过对环境变化前后一年各季度财务数据的整体评　价探讨该行业的发展现状。本文以１８家白酒上市　企业为研究对象，通过ＡＨＰ构建财务竞争力层次　模型，分析企业的盈利能力、成长能力、营运能　力、偿债能力及综合竞争力。从１８家上市企业财　务竞争力的综合得分来看，从２０１２年第三季度开　始整体下滑，尤其是主打高档白酒的知名企业，　如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。相反，知名　度靠后的金枫酒业却逆势而上，竞争力反而增强。　究其原因，主要是企业的消费对象存在差异，知　名企业的消费对象主要是对准国企和政务机关，　而稍差企业的消费群体为中低层的大众消费者，　因此在国家相关政策出台后，前者受到的冲击力　最大。为了更深人地研究此种变化差异，又采用　均值比较中的配对样本Ｔ检验法，以２０１２年第三　季度为转折点，对评价得分进行检验，在０．１的　显著性水平下，企业的盈利能力变化不明显，有　注：　Ｐ≤０．１，¨Ｐ≤Ｏ．０５，…Ｐ≤０．Ｏ１。　一半企业的成长能力和偿债能力存在显著性差异，　第４期　童晓茜，童茜，毛姗姗：基于财务数据的白酒行业发展现状及趋势探讨　７３　近２／３企业的财务竞争力明显下降。因此，通过　对上市企业财务状况的分析，能够证实宏观环境　造企业，需要不断研究开发新工艺，提升产品品　质，好的酒质是赢得市场的保证。在改进生产工　艺的同时，可以扩宽、延长产业链，进行上下游　的变化对白酒企业，尤其是主打高端白酒企业的　发展存在很大的冲击力。　４．２建议　整合，白酒是众多饮品中的一类，其替代产品有　很多，如啤酒、果酒、葡萄酒等，随着市场需求　的多样化，企业也要寻求多元化发展，降低市场　风险。　通过以上数据分析得出的结论可知，国家政　策是导致白酒行业业绩下滑的主要因素，然而作　为大众消费品，外界环境的变化对该行业发展影　响之大，在一定程度上暴露了其自身发展战略及　产品市场定位的诟病——消费对象定位偏差、产　能过剩、价格虚高等。因此，白酒行业在现阶段　面临的行业调整是大跃进式发展后的必然结果，　３）开拓海外市场，扩大消费群体。由本土　化到国际化是企业发展的一般模式。随着经济全　球化的不断演进，众多洋酒进入国内市场，分食　酒类的市场份额，然而作为具有独特制造工艺的　中国白酒，同样可以走出国门，进军海外市场，　扩大消费群体。　参考文献：　［１］余冬梅．白酒行业上市公司行业绩效分析及战略调　整——基于Ａ股白酒类上市公司的数据分析［Ｊ］．安　徽农业大学学报：社会科学版，２０１３（６）：６８—７５．　［２］张文英．企业财务分析的ＡＨＰ应用探讨［Ｊ］．内蒙古　财经学院学报，２００１（２）：７０—７３．　［３］孙薇．层次分析法在企业营运能力评价上的应用［Ｊ］．　淮阴工学院学报，２００５，１４（４）：５５—５７．　行业进入调整期已是大势所趋，在此调整期，对　于主打高端品牌的企业该如何调整自身战略，保　住市场占有率；对于区域性的中小企业又该如何　抓住时机，做强企业，对此提出以下建设性的发　展意见。　１）找准市场定位，关注大众消费群体。白　酒作为联络感情、商务交际的餐桌必备品，原本　是大众消费品，却成了显示身份地位的奢侈品，　由此也造成了白酒价格节节攀升，消费群体成为　特定的少数人，这种定位偏差势必导致企业经不　起外部环境变化的侵扰。近年来随着我国经济的　发展，大众消费水平的提高和消费观念的改变，　［４］刘颖，王传起．层次分析（ＡＨＰ）在企业财务分析中的　应用［Ｊ］．中国乡镇企业会计，２０１２（７）：８９—９０．　［５］柳剑华．白酒业的理性回归［Ｊ］．销售与市场：管理　版，２０１３（１２）：４７—５０．　使他们成为中高档白酒的消费主力军，因此改变　企业的销售渠道，迎合大众消费者的需求，是企　业得以生存的必然选择。　２）提升企业的创新能力，寻求多元化发展。　［６］郭旭．我国白酒产业现状及发展方向探讨［Ｊ］．食品　工业科技，２０１３（２２）：２６—２９．　［７］赵姗姗，李娜．浅谈白酒行业面临的困境及应对策略　［Ｊ］．酿酒，２０１３（４）：１００—１０１．　创新是企业获得持续竞争力的源泉，对于白酒制　我校青年教师实现云南省哲学社会科学规划青年项目零突破　今年５月，科技处认真组织我校教职工申报２０１４年度云南省哲学社会科学规划项目，共推荐３项参　加全省范围内的评审。经过专家严格评审，我校青年教师程玛主持申报的课题“云南怒江地区基督教信　仰与当地基层治理关系研究”，获得２０１４年度“云南省哲学社会科学规划青年项目”立项资助，实现了我　校在此类项目立项中零的突破。　（科技处供稿）