2. （ ）证券组合以资本升值（即未来价格上升带来的价差收益）为目标。 A. 收入型 B. 避税型 C. 增长型 D. 货币市场型 答案：C
3. 基金管理人、代销机构应当建立健全档案管理制度，妥善保管基金份额持有人的开户资料和与销售业务有关的其他资料，保存期不少于（ ）年。 A. 5 B. 10 C. 15
D. 20 答案：A
4. 我国封闭式基金按照（ ）的比例计提基金托管费。 A. 0.25% B. 0.5% C. 0.1% D. 0.2% 答案：A
5. 货币市场基金会面临利率风险、购买力风险、信用风险、（ ）。 A. 价格风险 B. 偿还风险 C. 到期风险 D. 流动性风险 答案：D
6. 基金产品线是指一家基金管理公司所拥有的不同基金产品及其组合。考察基金产品线的内涵一般不包括产品线的（ ）。 A. 长度 B. 宽度 C. 深度 D. 高度 答案：D
7. （）是指一只债券的加权到期时间。 A. 久期 B. 标准差 C. 费用率 D. 周转率 答案：A
8. （）认为，远期利率相当于市场参与者对未来短期利率的预期，流动性溢价为零；而长期债券的收益率可以直接和远期利率相联系。 A. 完全预期理论 B. 流动性偏好理论 C. 集中偏好理论 D. 市场分割理论 答案：A
9. 对股票按公司规模分类是基于不同规模公司的股票具有不同的（）。 A. 流动性 B. 收益性 C. 风险性 D. 以上都不对 答案：A
10. 资产配置是指根据投资需求将投资基金在不同（ ）之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。
A. 资产类别 B. 财务风险 C. 投资风险 D. 资产风险 答案：A
11. 基金所募集的资金在法律上具有独立性，由选定的基金托管人保管，并委托（）进行股票、债券分散化的组合投资。 A. 基金管理人 B. 基金托管人 C. 投资咨询公司 D. 证券公司 答案：A
12. 关于特雷诺指数，以下表述不正确的是（）。 A. 特雷诺指数越大，基金的绩效表现越好 B. 特雷诺指数越小，基金的绩效表现越好 C. 特雷诺指数越小，基金的绩效表现越差
D. 特雷诺指数实际上是无风险收益率与基金组合连线的斜率 答案：B
13. 证券组合理论认为，证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而（）。 A. 降低 B. 上升 C. 不变 D. 无规律 答案：A
14. 用公式R=（1+R1)(1+R2)…(1+Rn)-1计算的收益率为（ ）。 A. 时间加权收益率 B. 算术平均收益率 C. 几何平均收益率 D. 简单净值收益率 答案：A
15. （）也称为“期限收益率”，它允许资产管理人根据计划的投资期限、预期的有关再投资利率和未来市场收益率预测债券的表现。 A. 到期收益率 B. 现实复利收益率 C. 内部收益率 D. 平均收益率 答案：B
16. 投资者将上市开放式基金份额从证券登记系统转入TA系统，自T+（）日开始，投资者可以在转入方代销机构基金管理人处申报赎回基金份额。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 答案：B
17. 我国相关法规规定，基金管理公司的注册资本应不低于（）人民币。 A. 8000万元 B. 1亿元 C. 12000万元 D. 15000万元 答案：B
18. 保本基金从本质上讲是一种（）。 A. 股票基金 B. 货币市场基金 C. 混合基金 D. 债券基金 答案：C
19. 证券投资基金反映的是（ ）关系。
A. 债权债务 B. 信托 C. 所有权 D. 产权 答案：B
20. 对于基金净收益的计算，以下说法不正确的是（）。 A. 简单收益率的计算不考虑分红再投资时间价值的影响 B. 时间加权收益率的计算考虑了分红再投资时间价值的影响 C. 一般地，算术平均收益率要小于几何平均收益率 D. 算术平均收益率一般可以用作对平均收益率的无偏估计 答案：C
21. QDII基金的净值在估值日后（）个工作日内披露。 A. 1 B. 2 C. 3 D. 4 答案：B
22. 对于（ ）而言，无差异曲线为垂线。 A. 风险极度厌恶者 B. 风险极度爱好者 C. 理性投资者
D. 风险中立者 答案：A
23. （）应当具有对所涉及的信息流和资金流进行对账作业的功能。 A. 前台业务系统 B. 后台管理系统 C. 综合业务系统 D. 应用系统的支持系统 答案：B
24. 以下不属于影响投资者风险承受能力和收益要求的因素的是（ ）。 A. 投资者的年龄或投资周期 B. 资产负债状况 C. 财务变动状况与趋势 D. 国际经济形势 答案：D
25. 中国证监会对（ ）的监督检查是日常监管的重点。 A. 公司本身的日常经营运作 B. 收益状况 C. 风险状况
D. 基金管理公司内部控制情况 答案：D
26. 根据组合管理者对（ ）的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。 A. 风险意识 B. 市场效率 C. 资金的拥有量 D. 投资业绩 答案：B
27. 证券投资基金起源于（ ）的投资信托公司。 A. 英国 B. 美国 C. 法国 D. 荷兰 答案：A
28. 根据对（ ）的不同判断，可以将股票投资组合策略分为积极型和消极型。 A. 市场灵敏度 B. 市场有效性 C. 市场长期性 D. 市场有机性 答案：B
29. （ ）是指保持投资组合中各类资产的比例固定。
A. 买入并持有策略 B. 恒定混合策略 C. 投资组合保险策略 D. 动态资产配置策略 答案：B
30. （ ）是指内部控制制度应当符合国家法律法规及监管机构的监管要求，并贯穿于托管业务经营管理活动的始终。 A. 合法性原则 B. 完整性原则 C. 有效性原则 D. 审慎性原则 答案：A
二、多项选择题（下列每小题的备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案)
1. 基金管理公司研究部的研究一般包括（）。 A. 宏观研究 B. 行业研究 C. 科技研究 D. 企业研究 答案：A、B、D
2. 以下有关被动管理方法的说法中正确的有（ ）。
A. 长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益 B. 认为证券市场是有效率的市场 C. 坚持\"买入并长期持有\"的投资策略
D. 经常预测市场行情或寻找定价错误的证券，并借此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益 答案：A、B、C
3. ETF与LOF的区别有（）。 A. 申购、赎回的标的不同 B. 申购、赎回的场所不同 C. 对申购赎回的限制不同 D. 基金投资策略不同 答案：A、B、C、D
4. 以下属于积极的股票管理风格的有（ ）。
A. 主动改变投资组合中增长类、周期类、稳定类和能源类股票权重 B. 只改变投资组合中增长类股票在组合中的比重 C. 若股票前景不妙，降低权重 D. 若股票前景良好，增加权重 答案：A、C、D
5. 基金管理公司要建立（）的治理结构，保持公司规范运作，维护基金份额持有人的利益。 A. 组织机构健全
B. 职责划分清晰 C. 制衡监督有效 D. 激励约束合理 答案：A、B、C、D
6. 根据基金运作方式，基金可分为（ ）。 A. 封闭式基金 B. 开放式基金 C. 上市开放式基金 D. ETF 答案：A、B
7. 基金披露的作用有（ ）。 A. 有利于投资者的价值判断 B. 有利于防止利益冲突与利益输送 C. 有利于提高证券市场的效率 D. 有效防止信息滥用 答案：A、B、C、D
8. 基金管理公司的主要活动有（ ）。 A. 投资管理 B. 基金运营 C. 受托资产管理 D. 投资咨询服务
答案：A、B、C、D
9. 货币市场基金的申购、赎回原则有（ ）。 A. “未知价”交易原则 B. “已知价”交易原则
C. “金额申购、份额赎回”原则 D. “份额申购、金额赎回”原则 答案：B、C
10. 有效边界FT上的切点证券组合T具有几个重要特征，其中包括（）。 A. T是有效组合中唯一一个不含无风险证券而仅由风险证券构成的组合
B. 有效边界FT上的任意证券组合，即有效组合，均可视为无风险证券F与T的再组合
C. 切点证券组合T完全由市场确定，与投资者的偏好无关 D. 切点证券组合T与投资者的偏好有关 答案：A、B、C
11. 债券指数化投资的方法包括（ ）。 A. 分层抽样法 B. 优化法 C. 方差最小化法 D. 成本最小化法 答案：A、B、C
12. 封闭式基金的募集一般要经过申请、（）等步骤。 A. 核准 B. 发售 C. 备案 D. 公告
答案：A、B、C、D
13. 对于上市公司股票的投资价值，最常用的估值方法有（ ）。 A. 市盈率 B. 市净率 C. 现金流折现
D. 经济价值对利息、税收、折旧、摊销前利润 答案：A、B、C、D
14. 基金与股票、债券的差异有（）。 A. 反映的经济关系不同 B. 所筹资金的投向不同 C. 投资收益与风险大小不同 D. 信息披露程度不同 答案：A、B、C
15. 基金产品定价就是与基金产品本身相关的各项费率的确定，主要包括（ ）。
A. 认购费率 B. 赎回费率 C. 管理费率 D. 托管费率
答案：A、B、C、D
16. 基金营销不同于有形产品营销的特殊性，主要体现在（）。 A. 服务性 B. 专业性 C. 适用性 D. 持续性
答案：A、B、C、D
三、判断题
1. 基金托管人资格由中国证监会核准。（ ） 答案：错误
2. 证券组合的可行域表示了所有可能的证券组合，它为投资者提供了一切可行的组合投资机会。（ ） 答案：正确
3. 目前，我国的开放式资金于每个交易日估值，并于次日公布基金份额净值。（ ） 答案：正确
4. 单只基金在任何交易日买入权证的总金额不得超过上一交易日基金资产净值的5％。（ ） 答案：错误
5. ETF基金申报价格最小变动单位为0.005元。（ ） 答案：错误
6. 基金销售机构在实施基金销售适用性的过程中应当遵循投资人利益优先原则、片面性原则、客观性原则和及时性原则。（ ） 答案：错误
7. 基金管理人按规定收取一定的管理费，并参与基金收益的分配。（ ） 答案：错误
8. 封闭式基金可能出现溢价交易现象，也可以出现折价交易的现象。（ ） 答案：正确
9. 一般来说，复制的组合包括的股票数越少，跟踪误差越小。（ ） 答案：错误
10. 目前披露上市交易公告书的基金品种主要有封闭式基金、上市开放式基金（LOF）和交易型开放式指数基金（ETF）。（ ） 答案：正确
11. 市盈率是股票价格与每股净资产的比值。（ ） 答案：错误
12. 子弹组合的业绩一定优于两极组合。（ ） 答案：错误
13. 如果股票市场是一个有效的市场，那么股票市场上存在“价值低估”或“价值高估”的股票。（ ） 答案：错误
14. 一切技术分析方法都是以价量关系为研究对象的。（ ） 答案：正确
15. 一般地，算术平均收益率要大于几何平均收益率。（ ） 答案：正确
16. 零息债券的再投资风险为零。（ ） 答案：正确
17. QDII基金只能以人民币、美元为计价货币募集。（ ） 答案：错误
18. 历史数据法相比情景分析法要求更高的预测技能。（ ） 答案：错误
19. 对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入，由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20％的个人所得税。（ ） 答案：正确
20. 投资管理业务是基金管理公司的核心业务。（ ） 答案：正确
21. 水平分析是一种基于对过去利率分析的债券组合管理策略。（ ） 答案：错误
22. 我国封闭式基金的交易采用电脑集合竞价和连续竞价两种方式。（ ） 答案：正确
23. 督察长履行职责应保持充分的独立性，对基金及公司运作的合法合规情况以及公司内部风险控制情况做出独立、客观、公正的判断，对与督察长本人有利益冲突的事项应当回避。（ ） 答案：正确
24. 基金绩效的衡量等同于对基金组合本身表现的衡量。（ ） 答案：错误
25. 通常小型资本股票的流动性较低，而大型资本股票的流动性则相对较高。（ ）
答案：正确
26. 偏债型基金与偏股型基金正好相反，债券的配置比例较高，股票的配置比例则相对较低。（ ） 答案：正确
27. 货币市场基金流动性好、安全性高、收益性高。（ ） 答案：错误
28. 前台业务系统主要是指直接面对基金投资人，或者与基金投资人的交易活动直接相关的应用系统，分为自助式和辅助式两种类型。（ ） 答案：正确
29. 反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现收益、净值增长率等指标。（ ） 答案：正确
30. 我国的基金全部是契约型基金，而美国的绝大多数基金则是公司型基金。（ ） 答案：正确
四、简答题
1. 在托管银行内部的基金托管业务流程主要分哪几个阶段？ 答案：
1.签署基金合同（2分）
2.基金募集（2分） 3.基金运作（2分） 4.基金终止（2分）
2. 股票基金的投资风险有哪些？ 答案：
1.系统性风险即市场风险，是指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不能通过分散投资加以消除，因此又被称为?不可分散风险?。（3分）
2.非系统性风险是指个别证券特有的风险，包括企业的信用风险、经营风险、财务风险等。非系统性风险可以通过分散投资加以规避，因此又被称为?可分散风险?。（3分）
3.管理运作风险是指由于基金经理对基金的主动性操作行为而导致的风险，如基金经理不适当地对某一行业或个股的集中投资给基金带来的风险。（2分）
3. 我国基金管理公司一般的投资决策程序是什么？ 答案：
1.公司研究发展部提出研究报告
2.投资决策委员会决定基金的总体投资计划 3.基金投资部制定投资组合的具体方案
4.风险控制委员会提出风险控制建议
4. 经典绩效衡量方法存在的问题有哪些？ 答案：
1.CAPM模型的有效性问题。（2分）
2.SML误定可能引致的绩效衡量误差。（2分） 3.基金组合的风险水平并非一成不变。（2分）
4.以单一市场组合为基准的衡量指标会使绩效评价有失偏颇。（
5. 资产配置的基本步骤是什么？ 答案：
1.明确投资目标和限制因素。（2分） 2.明确资本市场的期望值。（2分） 3.明确资产组合中包括哪几类资产。（1分） 4.确定有效资产组合的边界。（2分） 5.寻找最佳的资产组合。（1分）
6. 基金托管人内部控制的原则什么？ 答案：
1.合法性原则（1分） 2.完整性原则（1分） 3.及时性原则（1分）
2分）
4.审慎性原则（1分） 5.有效性原则（2分） 6.独立性原则（2分）
五、论述题
1. 论述三种风险调整衡量方法的区别与联系。
答案：夏普指数与特雷诺指数给出的是单位风险的超额收益率，因而是一种比率衡量指标，而詹森指数给出的是差异收益率。（3分） 1.夏普指数与特雷诺指数尽管衡量的都是单位风险的收益率，但二者对风险的计量不同。（3分）
2.夏普指数与特雷诺指数在对基金绩效的排序结论上有可能不一致。（3分）
3.特雷诺指数与詹霖指数只对绩效的深度加以了考虑，而夏普指数则同时考虑了绩效的深度与广度。（3分）
4.詹森指数要求用样本期内所有变量的样本数据进行回归计算。（3分）
2. 基金信息披露的原则是什么？ 答案：
1.实质性原则：（1分）
（1）真实性原则。真实性原则是基金信息披露最根本、最重要的原则，它要求披露的信息应当以客观事实为基础，以没有扭曲和不加粉饰的方式反映真实状态。（2分）
（2）准确性原则。准确性原则要求用精确的语言披露信息，在内容和表达方式上不使人误解，不得使用模棱两可的语言。（2分） （3）完整性原则。完整性原则要求披露所有可能影响投资者决策的信息，在披露某一具体信息时，必须对该信息的所有重要方面进行充分的披露。（2分）
（4）及时性原则。及时性原则要求以最快的速度公开信息，体现在基金管理人应在法定期限内披露基金招募说明书、定期报告文件等，在重大事件发生之日起2日内披露临时报告。（2分）
（5）公平披露原则。公平披露原则要求将信息向市场上所有的投资者平等公开地披露，而不是仅向个别机构或投资者披露。（2分） 2.形式性原则：（1分）
（1）规范性原则。规范性原则要求基金信息必须按照法定的内容和格式进行披露，以保证披露信息的可比性。（1分）
（2）易解性原则。易解性原则要求信息披露的表述应当简明扼要、通俗易懂，避免使用冗长、技术性用语。（1分）
（3）易得性原则。易得性原则要求公开披露的信息易为一般公众投资者所获取。（1分）
六、案例分析题
1. 现代投资理论的研究表明，风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用，这样直接以收益率的高低进行绩效的衡量就存在很大的问题。风险调整衡量指标的基本思路就是通过对收益加以风险调整，得到一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标，以期能够排除风险因
素对绩效评价的不利影响。假设基金A、B上一年的实际收益率分别为7.6%、8.5%,系统风险分别为0.80、1.20，标准差分别为11%、9%。市场组合的年收益率为8%，标准差为10%。现行国库券的利率为5%。 根据上述条件，回答下列问题：
（1）分别计算基金A、B以及市场组合的特雷诺指数，并加以比较。 答案：
基金A的特雷诺指数=（7.6-5）/0.80=3.25 基金B的特雷诺指数=（8.5-5）/1.20=2.92 市场组合的特雷诺指数=（8-5）/1.00=3
基金A的表现好于市场组合的表现，基金B的表现差于市场组合的表现。
（2）分别计算基金A、B以及市场组合的夏普指数，并加以比较。 答案：
基金A的夏普指数=（7.6-5）/11=0.24 基金B的夏普指数=（8.5-5）/9=0.39 市场组合的夏普指数=（8-5）/10=0.3
基金A的表现要差于市场组合的表现，基金B的表现要好于市场组合的表现。（2分）
2. 已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。
根据上述条件，回答下列问题：
（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。（4）已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。 答案：
（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.10% （2）B股票价值＝2.2×（1＋4％）/（16.7％－4％）＝18.02（元）因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％ 投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％ 投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％ 投资组合的β系数＝ 0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52 投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.20%或20.22% （4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应
选择A、B、C投资组合。（4分）
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