总结：第九章 短期资产管理

第一节营运资本管理

一、营运资本的概念

广义：短期资产

狭义：短期资产减去短期负债的差额、营运资本管理主要解决两个问题、如何确定短期资产的最佳持有量、如何筹措短期资金 二、营运资金管理的原则

认真分析生产经营状况、合理确定营运资金的需要数量 在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金 加速营运资金的周转，提高资金的利用效率

合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力

第二节短期资产管理

一、短期资产的特征与分类

定义：短期资产又称作流动资产，是指可以在1年以内或超过1年的一个营业周期内变现或运用的资产。

特点：周转速度快、变现能力强、财务风险小。

分类：按实物形态（现金、短期投资、应收及预付款、存货）

按照在生产经营循环中所处的流程（生息领域中的短期资产、流通领域中的短期资产、生产领域中的短期资产）

二、短期资产的持有政策

1、在权衡确定短期资产的最优持有水平时，应当综合考虑如下因素: 风险与报酬、企业所处的行业、企业规模、外部融资环境。

2、短期资产政策类型：

宽松政策：报酬低风险小

适中政策：报酬和风险的平衡 紧缩政策：报酬高风险大

三、短期资产政策对公司风险和报酬的影响

长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利 长期资产增加，短期资产减少：增加风险和盈利

第三节现金管理

一、现金管理的动机与内容

1、现金的概念

现金是指公司占用在各种货币形态上的资产，包括库存现金、银行存款及其他货币资金；

企业资产中流动性最强的资产； 同时也是盈利能力最差的资产。 2、持有现金的动机

交易动机； 补偿动机； 预防动机； 投资动机。 3、现金管理的内容

当现金短缺时采用短期融资策略当现金多余时采用还款或有价投资策略确定最佳现金余额编制现金计划企业现金收支数量进行现金日常控制 图10-3 现金管理的内容二、现金预算管理

现金预算就是在公司的长期发展战略基础上，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测公司未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异采取相应对策的活动。

1、现金预算的作用：

揭示现金过剩或现金短缺的时期，避免不必要的资金闲置或短缺，减少机会成本。

了解经营计划的财务结果，预测未来到期债务的直接偿付能力。 对其他财务计划提出改进建议。 2、编制方法：

收支预算法：现金收入、现金支出、净现金流量、现金余缺 调整净收益法：预计利润表、调整会计事项、现金余缺

三、现金持有量决策

1、成本分析模型

最佳持有量

短缺成本 现金持有量

总成本 总成本 机会成本

最低成本 机会成本：企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及丧失的投资收益。机会成本=现金持有量×有价证券利率

短缺成本：在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变现而给公司造成的损失。 2、存货模型

现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本

NT2TbTCib→ N2Ni

3、米勒-欧尔模式（假定：每日现金流量为正态分布，现金与有价证券之间能够自由兑换） 上限为： UL333b

4r223b ZL34r*式中： L代表现金下限， b代表证券交易的成本， 代表现金余额每日标准差， r代表投资日收益率。

四、现金的日常控制：现金流动同步化、合理估计“浮存”、加速应收账款收现。

第四节短期金融资产管理

短期金融资产，是指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的，包括股票、债券、基金等。

持有短期金融资产的动机：以短期投资作为现金的替代品、以短期投资取得一定的报酬。

短期金融资产管理的原则与内容：理智投资原则、分散投资原则、安全性、流动性与盈利性相均衡原则。

短期金融资产的种类：短期国库券、大额可转让定期存单、货币市场基金、商业票据、证券化资产。

短期金融资产的投资组合决策：三分组合模式、风险与报酬组合模式、期限搭配组合模式。

第五节应收账款管理

一、应收账款管理功能：增加销售、减少存货。

二、应收账款成本：机会成本（一般按有价证券的利息率计算）、管理成本（调

查费用、收集信息费用、记录费用、收账费用、其他）、坏账成本。 三、应收账款管理目标：强化竞争、扩大销售的功能；降低成本，提高应收账款

投资的效益。

四、信用政策：信用标准、信用条件、收账政策。 五、应收账款的日常控制

1、企业的信用调查：直接调查、间接调查（财务报表、信用评估机构、银行、其他）

2、企业的信用评估：5C评估法、信用评分法 3、监控应收账款：账龄分析表、应收账款平均账龄

4、催收拖欠款项：信函通知、电话催收、个人拜访、收款机构、诉讼程序

第六节存货规划及控制

存货包括各类材料、商品、在产品、半成品、产成品等，可以分为三大类：原材料存货、在产品存货和产成品存货。 一、存货的功能与成本

1、存货的功能

储存必要的原材料和在产品，可以保证生产正常进行；

储备必要的产成品，有利于销售；

适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本； 留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。 2、存货的成本

采购成本：由买价、运杂费等构成

订货成本：为订购材料、商品而发生的成本

储存成本：在物资储存过程中发生的仓储费、搬运费、保险费、占用资金支付的利息费等 二、存货规划

1、经济批量：一定时期储存成本和订货成本总和最低的采购批量。

2、存货的再订货点：订购下一批存货时本批存货的储存量。

Rnt3、保险储备：为了保证企业正常的生产经营，一般企业都不会允许库存原料降低为零，而是会保留一个库存储备，这个库存就叫做保险储备。

保险储备S的计算公式：

考虑保险储备情况下的再订货点：4、考虑不确定因素的存货成本

总成本=订货成本+储存成本+缺货成本 三、存货控制

1、存货的归口分级控制：对存货资金实行统一管理、实行资金的归口管理、实行资金的分级管理。

2、ABC分类管理法

计算每一种存货在一定时间内（一般为1年）的资金占用额；计算每一种存货资金占用额占全部资金占用额的百分比，并按大小顺序排列，编成表格；根据事先测定好的标准，把最重要的存货划为A类，把一般存货划为B类，把不重要的存货划为C类，并画图表示出来；对A类存货进行重点规划和控制，对B类存货进行次重点管理，对C类存货只进行一般管理。

3、适时制（JIT）管理

适时制的成功取决于几个因素： 计划要求 与供应商的关系 准备成本 其他的成本因素

电子数据互换（Electronic Data Interchange，EDI）