从利率角度分析美国次贷危机的起因
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发布时间：2022-04-23 16:30
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时间：2023-10-09 10:51
进入本世纪以来，全球经济一直受益于美国引领的“全球低利率”现象。低利率带来了丰富的流动性，从而使全世界房价暴涨，股市也一直表现出上涨势头。这种现象使消费和投资增加，并且使2003年以后的世界经济增长率达到年均4%~5%，出现了前所未有的繁荣局面。从2001年1月开始的短短两年半时间，将美国联邦基金利率从6.5%下调到了1%。其他经济体也纷纷追随美国，实施了低利率*。
1.超低利率刺激了美国消费市场，房地产价格不断上升，借贷机构大量向低信用客户发放贷款。为了对冲风险，一些机构通过证券的形式将次级抵押贷款又卖给了各种基金。
2.低利率*下助推超前消费:超前消费长期积累酿成的恶果。美国长期盛行超前消费，鼓励人民买房子、买汽车、买高档消费品，银行为追求高额利润，向居民发放这样那样的信用卡，鼓励超前消费。“用明天的钱为今天享受”。“让美梦提前到来，让美梦成真。“能挣会花是时代的骄子”。说得天花乱坠，这种超前消费，在若干年中也曾带来暂时的繁荣。但这种预支未来购买力的行径，毕竟是“寅吃卯粮”，存在泡沫，一时的繁荣，带有虚幻的色彩。一旦经济不景气，出现大批失业者，还不出欠款，消费者的支付能力急剧下降，美国次级债凸显于世人面前，银行呆帐成堆，一些投资银行面临破产境地。
当流动性过剩带来通货膨胀压力之后，美国在2004年6月以后变更了利率*，将方向转到缩小流动性上。在截至2006年6月的两年时间里，美联储连续17次提息，将联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。而且，自去年第二季度以来，美国住房市场开始大幅降温。随着住房价格下跌，购房者难以将房屋出售或者通过抵押获得融资。受此影响，很多次级抵押贷款市场的借款人无法按期偿还借款，次级抵押贷款市场危机开始显现并呈愈演愈烈之势。从2006年下半年起，次级抵押贷款客户的违约现象接连发生，导致多家借贷机构破产，其中包括美国第二大次债借贷机构新世纪金融公司。参与投资的对冲基金也损失严重。今年7月，次贷危机最终爆发，引发全球股市剧烈震荡。
