无套利区间期现套利交易中的无套利区间变动特性
发布网友
发布时间：2024-09-29 00:23
共1个回答
热心网友
时间：2024-09-30 21:00
在期现套利交易中，由于交易成本和资金成本的存在，期货价格并不完全符合持有成本模型的理论价格。通过对这些成本进行量化，可以计算出考虑了交易与资金成本的无套利区间。
无套利区间的边界表明了套利机会的出现与否。超出这个区间，意味着可能存在套利机会，表明期货定价与市场存在偏差；而处于区间内则说明期货定价合理，没有直接的套利空间。
无套利区间的特性受多种因素影响，如投资者身份（如机构投资者的交易佣金较低）、交易策略和时间。冲击成本，作为变动成本的重要部分，不仅取决于期现市场的行情变动，还与交易策略紧密相关。因此，不同的策略可能导致不同的冲击成本，进而影响无套利区间的动态变化。
资金成本也影响无套利区间的宽度，临近合约交割日，所需考虑的资金成本减少，无套利区间会相应缩小。对股指期货而言，合理价格取决于投资者对未来的预期和合约到期时的现货价格，同时加上持有成本，形成无套利交易区间。
无套利区间是套利交易的指导线，超过这一区间，投资者可能面临正向套利机会，低于则有负向套利机会。例如，当期货价格高于合理区间，投资者可以卖空期货并买进现货，到期时反向操作获取利润。反之，价格低于合理区间时，买入期货并卖出现货，到期平仓同样能获利。
无套利区间的计算涉及交易成本和资金成本，前者包括固定的交易费用（如手续费、交易佣金）和变动成本（如冲击成本）。理解并考虑这些成本，是进行有效期现套利的关键。
