【会计论文】中国中铁企业经营状况分析中哈佛分析框架的应用_百度知 ...
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发布时间：2024-10-24 15:03
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时间：2024-11-06 15:01
摘要：随着我国产业结构的优化升级，国家加大了对基础设施的建设投入，施工企业也增加了工程项目的承揽量，而作为国有施工单位的代表，中国中铁也承揽了许多建设项目。然而，近年来建筑行业的宏观环境存在一些问题，需要通过对企业内部财务指标的系统分析来寻求可持续发展的路径。选取2013年至2017年的财务报表，结合哈佛分析框架，将战略分析与财务分析相结合，全面了解中国中铁在经营风险方面的问题。通过分析发现，中国中铁在偿债能力、营运能力和财务风险等方面存在问题，结合实际业务和经营状况，提出强化短期偿债能力等具体举措，对完善企业财务管理机制和建立科学管理模式具有重要意义。
关键词：中国中铁；哈佛分析框架；财务报表；指标分析；
一、引言
随着城市化进程的推进以及我国内需市场的扩大，国家对固定资产的投资力度也在不断加大，建筑施工行业在国民经济中的重要性日益凸显。近年来，我国建筑施工行业增速放缓，行业利润率降低，市场竞争激烈，供求结构失衡，产能过剩问题愈发明显，影响了建筑企业的健康发展。铁路交通事业随着改革开放的推进，上升至新层次，但铁路交通企业面临着资本投入大、运营风险高、利润率低的问题。因此，系统地分析铁路交通企业的财务报表，有助于铁路交通企业及时改进并提升经营管理水平，实现健康快速发展。
财务报表分析是指利用各种财务理论和技术方法，对上市公司的财务报表及相关附注信息进行定量和定性分析，以揭示公司财务状况、经营成果和现金流量的全貌，为企业决策提供依据。企业内部人员通过财务报表分析，可以全面了解公司经营状况。美国学者Meigs教授认为，财务报表分析的关键在于结合企业经营决策，通过定量化分析对数据进行深入解读，为企业提供有价值的建议。传统的财务报表分析仅关注财务数据的变动，缺乏对环境、战略的综合考量。哈佛分析框架，由帕利普、希利和伯纳德三位学者提出，强调在分析财务报表时，不仅要考虑静态的会计数据，还要结合非会计信息，以揭示经营环境和战略对财务数据的影响。哈佛分析框架包括战略分析、会计分析、财务分析及前景预测四部分。通过运用这一框架，可以更全面地了解中国中铁股份有限公司的财务状况、战略定位以及未来发展方向。
二、公司概况
中国中铁股份有限公司作为全球第二大施工承包商，于2007年在上海证券交易所上市，业务覆盖勘察设计、房地产开发、资源矿产、金融投资等多个领域。公司目前在央企中排名第六，在国内500强企业中排名第八。截至2017年底，总资产达到8440亿元，净资产为1697亿元，连续十次入选世界企业500强，2018年排名为56位。
三、战略分析
优势方面，中国中铁得益于国家积极推动的“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南自贸区等重大区域规划和新经济带建设，为基础设施建设行业提供了良好发展机遇。公司紧跟国家战略，积极参与“一带一路”基础设施建设，凭借雄厚的科技实力和研发能力，在工程领域取得了显著成绩。截止2018年，公司获得詹天佑奖项共计130项，为同行之首，同时拥有工程院院士1名和正高级会计师52名。
劣势方面，中国中铁业务对依赖度较高，基础设施建设、PPP项目、货币、外汇管理、税收以及房地产行业的调整都可能影响公司发展。此外，公司营业收入高度集中在铁路、市政施工等传统领域，占比达84.3%，房地产开发业务占比5.9%，其他业务板块占比不足10%，业务发展不平衡，传统领域优势逐渐减弱，新兴领域支撑能力不足。
四、会计分析
资产负债表分析显示，中国中铁总资产逐年增长，负债和所有者权益相应增加，表明公司资产规模扩大。流动资产主要包括货币资金、应收账款和存货，货币资金充裕，应收账款比重高，公司应加强应收账款管理和催收。负债中流动负债比例高，给公司短期偿债带来压力。股东权益规模相对较小，增长趋势平稳。
利润表分析表明，公司营业收入稳定增长，营业成本与收入同步增加，营业利润较低，主要原因是市场竞争激烈、行业特性导致的高成本和低利润。近五年净利润呈现增长趋势，表明公司经营状况良好。
现金流量分析显示，公司净现金流量波动，经营现金流入为主，投资活动现金流出，筹资活动现金流平稳。公司资金链整体稳定，能够满足资本需求。
五、财务分析
偿债能力分析显示，流动比率和速动比率虽有波动，但整体趋势不佳，表明公司短期偿债能力较弱。资产负债率逐年下降，但整体仍处于较高水平，公司偿债风险较高。
营运能力分析揭示，应收账款周转率整体下降，存货周转率上升，资产周转率下降，表明公司营运能力减弱。公司应加强应收账款管理，优化存货周转。
盈利能力分析表明，净资产收益率波动，销售毛利率下降，总资产报酬率稳定，销售净利率上升。公司盈利能力有所下降，但净利率提升。
发展能力分析显示，每股收益整体增加，营业收入增长率稳定增长，净利润同比增长率波动，公司实现稳定增长。公司业务发展良好，市场营销效果理想。
六、前景分析
2018年，中国中铁实现营业总收入7404.4亿元，成为走向世界的建筑类代表企业之一。建筑企业长期发展需具备核心竞争力，包括核心技术、市场需求和高效内部管理系统。中国中铁积累了核心技术，具备大量铁路建设经验，市场前景广阔。随着国内交通基础设施建设需求的持续存在，中国中铁在高铁、铁路等基础设施建设领域具有竞争力，市场发展前景良好。
七、结论及启示
中国中铁股份有限公司整体经营状况良好，但也存在短期偿债能力低、应收账款规模大、债务结构不合理等问题。针对这些问题，提出以下建议：
（一）强化短期偿债能力：控制短期借款增长，调整存货和应收账款管理，优化存货周转率，减少项目结算周期。
（二）控制资产规模扩张速度：调整应收账款增长策略，提升优质资产规模，优化投资结构，选择收益稳定的项目进行投资。
（三）合理调整债务资本结构：多元化筹资方式，构建合理资本结构，建立健全预算管理机制和风险评估机制，有效控制财务风险。
通过实施上述建议，中国中铁股份有限公司有望进一步完善财务管理机制，建立科学管理模式，实现健康、稳定、可持续发展。
